Voor het eerst in tien jaar tijd heeft JP Morgan Asset Management haar groeiverwachtingen voor een hele regio opwaarts bijgesteld: de eurozone. Het fondshuis rekent op een seculiere opleving van de trendgroei in de eurozone, zo schrijft het fondshuis in haar langetermijnverwachtingen.
Reden voor de bijstelling is een combinatie van cyclisch momentum en versterking van belangrijke instellingen in het gebied, aldus JP Morgan AM. De trendmatige groei zal volgens het fondshuis bovendien versterkt worden door de geleidelijke hervorming van arbeidswetgeving.
‘De bijstelling is opmerkelijk’, merkt JP Morgan AM op. ‘Niet in de laatste plaats in het licht van de staatsschuldcrisis tussen 2010 en 2012.’ De opleving van de eurozone is echter niet dermate sterk dat JP Morgan AM ook de verwachting voor de wereldwijde groei opwaarts bijstelt.
Voor ontwikkelde markten rekent JP Morgan AM nog altijd op een trendmatige groei van 1,5 procent en voor opkomende markten op 4,5 procent; dezelfde langetermijnverwachting van het fondshuis als vorig jaar.
Bovendien rekent het fondshuis erop dat het ‘samenspel van cyclische en seculaire factoren de langetermijnresultaten veel meer invloed gaat hebben dan de afgelopen jaren’.
Langetermijnbeleggers
Het naderende einde van de economische cyclus weegt volgens het fondshuis bovendien op de rendementen marktbreed. Volgens het fondshuis zullen ‘zelfs beleggers met een lange beleggingshorizon’ cyclische en seculaire invloeden in hun rendementen gaan voelen.
Emerging Markets
Optimistisch is JP Morgan AM over EM debt en ook: aandelen uit opkomende markten. ‘De belangrijkste bron van rendement voor aandelen uit ontwikkelde markten blijven dividend en buybacks. Deze aanhoudende trend zal beleggers er waarschijnlijk toe bewegen om kapitaalgroei meer te zoeken bij EM aandelen en private equitymarkten.’
Buiten de aandelencategorie noemt het fondshuis bedrijfspapier en real assets ‘lichtpuntjes’. ‘Intussen verbeteren lage correlatie en het begin van normaliserend beleid de alpha-kansen in private equity en hedgefondsen.’