Het Juno Selection Fund van Frans Jurgens en Lennart Smits sluit per 1 juni voor nieuwe beleggers. Ook worden er geen nieuwe mandaten meer gegeven. De strategie zit bijna aan haar maximale capaciteit.
De resterende ruimte kan worden benut voor bijstortingen van de huidige participanten, zo meldt Juno in een persbericht. Verwacht wordt echter dat ook die ruimte later dit jaar volledig zal zijn ingevuld.
Het Juno Selection Fund heeft momenteel ongeveer 205 miljoen euro onder beheer. Daarnaast is voor bijna een even groot bedrag aan directe mandaten uitgegeven.
De limiet voor de strategie ligt volgens beheerder en mede-oprichter Lennart Smits omstreeks de 500 miljoen euro.
Juno belegt voornamelijk in familiebedrijven uit de Europese small- en midcap sector, met een geconcentreerde portefeuille. Deze bestaat uit tien tot vijftien posities die voor lange tijd, veelal meer dan vijf jaar, worden aangehouden.
Een directe consequentie van deze geconcentreerde investeringsstijl in kleinere en middelgrote bedrijven, is dat er een limiet is aan hoeveel geld er kan worden beheerd. Deze limiet wordt gedicteerd door liquiditeit: de mate waarin het mogelijk is om bestaande posities af te bouwen, of hoe gemakkelijk nieuwe bedrijven in de portefeuille kunnen worden opgenomen zonder teveel opwaartse koersdruk te veroorzaken.
‘Onze investeringsstijl is onze succesformule en daarom belangrijker dan het totaal beheerde vermogen. Dat is ook waarom er een maximum aan het te beheren fondsvermogen zit’, zegt Smits.
‘Met de koersstijgingen van de afgelopen jaren is er meer liquiditeit gekomen in de specifieke aandelen waarin wij beleggen. Daarom kon de maximale omvang van het fonds naar boven worden bijgesteld.’
‘Tegelijk is het fonds erg in trek geweest bij bestaande en nieuwe participanten waardoor het belegd vermogen de laatste jaren snel toenam. Omdat we nu in de buurt van de limiet komen, worden er binnenkort alleen nog bijstortingen van bestaande participanten geaccepteerd.’
Een aantal jaren geleden hield het fonds nog 250 miljoen als limiet aan.
Als gevolg van marktomstandigheden, beleggingsresultaten en de hoogte van het totale vermogen onder beheer kan er op termijn wellicht wel weer meer ruimte beschikbaar komen. Bijvoorbeeld als participanten uitstappen, of directe mandaten worden beëindigd.
In het eerste kwartaal van 2017 behaalde het Juno Selection Fund een rendement van 13,4 procent.
De beheerder van het fonds is momenteel bezig met de aanvraag voor een AIFM-vergunning. Dat was nodig omdat de grens van 100 miljoen was doorbroken. Dit proces loopt echter al sinds eind 2015.
De lange doorlooptijd heeft volgens Smits te maken met het feit dat de AFM het druk heeft, maar ook met het gegeven dat de beheerder eerst een VOF was en om in aanmerking te komen voor de nieuwe vergunning eerst een BV moest worden.
Zodra de AIFM-vergunning verkregen is, zal de vergunning als beleggingsonderneming worden ingeleverd. Die is nu nodig om mandaten te kunnen verstrekken. Maar dat mag ook onder een AIFM-vergunning.