Kempen & Co lanceert een Note die gekoppeld is aan een mandje van zes aandelen van Europese vastgoedbedrijven.
Kempen brengt deze Property Trigger Note in de verwachting dat de kans op koersdalingen beperkt is en dat de koersontwikkeling in de komende jaren (gematigd) positief zal zijn.
De vastgoedfondsen die deel uitmaken van het mandje hebben volgens Kempen gemeen dat ze een sterke focus hebben op winkels en winkelcentra (retailvastgoed) en dat ze zich concentreren op West-Europa.
Daardoor zijn de risico’s volgens de zakenbank beperkt. Ook is gekeken naar de balans met een verhouding vreemd vermogen ten opzichte van de portefeuille van minder dan 50 procent.
Mandje van aandelen
Het mandje bestaat uit Unibail Rodamco (30 procent), Corio (20 procent), Klépierre (20 procent), Eurocommercial Properties (10 procent), Marcialys (10 procent) en Vastned Retail (10 procent).
De Trigger Note heeft een looptijd van maximaal vijf jaar. Daarbij wordt ingespeeld op een gelijkblijvende stand van het mandje of een beperkte stijging van de waarde ten opzichte van de startwaarde.
Startwaarde
Voor deze startwaarde wordt uitgegaan van de gewogen gemiddelde slotkoers van de zes aandelen per 15, 18, 19, 20 en 21 oktober 2010. Elk jaar wordt op de peildatum de waarde van het mandje vergeleken met de startwaarde.
Als de waarde van het mandje op een peildatum gelijk is aan of hoger is dan de startwaarde, wordt de Trigger Note (vervroegd) afgelost tegen de nominale waarde inclusief een coupon; deze coupon wordt vastgesteld op 15 oktober 2010 en bedraagt minimaal 10 procent. De Trigger Note wordt in ieder geval uiterlijk op 28 oktober 2015 afgelost.
Als de aflossing op einddatum geschiedt, dan is de aflossing gelijk aan 150 procent (100 procent + 5 keer 10 procent).
Kansen en risico’s
Staat het mandje na vijf jaar onder de beginstand. dan wordt afgelost tegen 100 procent, maar dan moet de koerswaarde minimaal 50 procent van de startwaarde zijn.
Als het mandje minder dan 50 procent van de startwaarde is, dan draagt de belegger het totale koersverlies van het mandje vanaf de startwaarde.
Sterk aan de Note is dat een uitkering van nominaal 10 procent per jaar mogelijk is. Maar wel loopt de belegger een dividend van naar schatting ten minste 5,5 procent per jaar mis.
De inschrijving staat open tot en met 15 oktober 2010.