Kempen Capital Management heeft van Bank of Montreal een mandaat gekregen om twee modelportefeuilles via een exclusief platform aan te bieden in Canada.
Het gaat om Kempen Global (ADR) Equity Portfolio en Kempen International (ADR) Equity Portfolio
Dat zegt Jorik van den Bos, senior portfoliomanager bij Kempen Capital Management, in een gesprek met Fondsnieuws.
Het Kempen Global Equity-team, dat uit vijf man bestaat, zal onder leiding van Van den Bos de modelportefeuilles vanuit Amsterdam samenstellen en managen. Placemark Investments, een Amerikaanse dienstverlener aan financiële instellingen, verzorgt de implementatie en voert de orders uit.
Onbepaalde tijd
Het mandaat is volgens Van den Bos in principe voor onbepaalde tijd. Het streven is dat het beheerd vermogen over een jaar is uitgegroeid tot ruim 30 miljoen Canadese dollar.
Lukt dat niet, dan zal Kempen Capital Management bekijken of het wel de moeite waard is om door te gaan met het aanbieden van de portefeuilles. ‘Allereerst gaan we in 2010 samen met Bank of Montreal zo veel mogelijk beleggingsadviseurs kennis laten maken met onze strategie’, vertelt Van den Bos.
Kempen Global (ADR) Equity Portfolio zal voor ongeveer een derde bestaan uit aandelen van Canadese en Amerikaanse edrijven die genoteerd staan op de Toronto Stock Exchange en de New York Stock Exchange.
Twee derde deel zal bestaan uit American Depositary Receipts (ADR’s), bewijzen van eigendom van aandelen in Europese en Aziatische bedrijven.
Bij Kempen International (ADR) Equity Portfolio gaat het volledig om ADR’s, en wordt er niet in Canadese en Amerikaanse bedrijven belegd.
Boetiekachtige aanpak
De lancering van het mandaat kostte een jaar aan voorbereiding. In totaal werden vier partijen uitgenodigd om te pitchen. Het is Van den Bos niet bekend wie de drie concurrenten waren.
Van den Bos denkt dat de keuze op Kempen Capital Management is gevallen op basis van de track record, waarbij de afgelopen negen jaar acht keer een outperformance is behaald.
Daarnaast was Bank of Montreal volgens hem gecharmeerd van de boetiekachtige aanpak van de vermogensbeheerder. ‘Dat we een relatief kleine, gefocuste asset manager zijn, en geen supermarktbenadering hebben, heeft in ons voordeel gewerkt.’
Het mandaat is geïntroduceerd bij de adviseurs van Bank of Montreal tijdens een rondreis die Van den Bos samen met collega Hilko de Brouwer langs een reeks kantoren van de bank heeft gemaakt.
Defensieve value-strategie
Het team zal een defensieve value-strategie volgen waarbij per portfolio ongeveer 40 tot 60 bedrijven worden geselecteerd met een hoog dividendrendement (gemiddeld rond de 5 procent). Gekozen wordt uit een universum van 300 ondernemingen.
Hij meent dat value beleggen Canadese investeerders aanspreekt. ‘Het uitkeren van dividend wordt in Canada als erg belangrijk gezien, wat historisch en cultureel bepaald lijkt te zijn.’
Conservatieve beleggers
Canadezen zijn volgens hem over het algemeen conservatieve beleggers die liever stabiele dividenden ontvangen dan dat ze uitsluitend afhankelijk zijn van het realiseren van koerswinst. Hierover moet in Canada belasting worden betaald.
‘De meeste beursgenoteerde Canadese bedrijven voeren een degelijk dividendbeleid vergelijkbaar met Royal Dutch Shell. Een dividendverlaging wordt het liefst vermeden.’
Kempen Capital Management gelooft al langer in de potentie van de Canadese markt, omdat met name de pensioenmarkt grote overeenkomsten heeft met de Nederlandse situatie. ‘Dit mandaat kan als een goede springplank dienen’, aldus van den Bos.