Beleggen in een generatie lijkt een typische keuze. Want waar beleg je dan in? Dat het wel degelijk een interessant rendement kan opleveren, bewijst een fonds van Goldman Sachs dat is opgebouwd rondom millennials.
‘Een demografische groep die de vorige en de volgende generatie beïnvloedt en een groeiend vermogen heeft. Waar gaan zij hun geld de komende tijd in steken? Beleg in de bedrijven die dát mogelijk maken.’
Dat zegt client portfoliomanager Richard Wiseman van het Goldman Sachs Global Millennials Equity fonds, dat sinds het jaarbegin op een rendement van 12,6 procent staat en eerder dit jaar de eerste positie in een Morningstar top 5 haalde.
Wiseman deed de uitspraken tijdens het Fund Seminar in Maarssen, waar verschillende fondshuizen hun visie deelden met vermogensbeheerders en andere sectorgenoten.
‘Millennials, zijn dat niet die ongeïnteresseerde types die hun haar in een knotje hebben en het alleen maar druk hebben met het samenstellen van hun volgende backpack-reis?’ Wiseman krijgt die vraag regelmatig en legt dan steeds opnieuw uit dat “de millennial” geen type mens of karaktertrek is: het is een 2,3 miljard grote generatie wiens inkomen de vorige generatie al voorbij is gesneld en wiens uitgavenpatroon voor disruptie zorgt in verschillende industrieën.
Vierde industriële revolutie
Tegelijkertijd is het een groep wiens koopkracht de vierde industriële revolutie kan vormgeven, door de keuze voor bepaalde producten of diensten. De generatie besteedt vooral geld aan technologie en lifestyle. Aan reizen, aan apparaten die snakken naar 5G, aan een nieuwe (elektrische) auto.
Intussen beginnen de eerste millennials kinderen te krijgen en maken ze ook op dat vlak andere keuzes dan voorgaande generatie. Veel millennial-moeders uit China kiezen bijvoorbeeld voor proteïnevrije melk, en ook op het gebied van healthcare en biotech staan grote veranderingen voor de deur. Wiseman noemt genomics, een ontwikkeling die er volgens hem voor kan zorgen dat ouders in de toekomst het geslacht en de kleur ogen van hun kind kunnen kiezen en daarnaast: ziekten kunnen elimineren.
Strategie
Het 30 miljoen dollar grote fonds - in de gehele strategie zit 80 miljoen dollar - van Goldman Sachs belegt in 48 verschillende aandelen van bedrijven die grofweg voor 50 procent uit de tech-hoek komen en voor 50 procent uit de lifestyle-hoek.
Specifieker gaat het vaak om bedrijven die de voorkeuren van millennials mogelijk maken, in plaats van specifieke resultaten nastreven. Dat betekent dat Wiseman liever een bedrijf in portefeuille heeft dat onderdelen voor elektrische voertuigen ontwikkelt dan een specifiek voertuig-merk. ‘We kiezen niet voor de beleggingen met een binair resultaat, met slechts twee mogelijke uitkomsten.’
Om te onderzoeken welke bedrijven dat dan moeten zijn, gaan de fondsmanagers overigens niet zelf in gesprek met millennials. Dat laten ze over aan de bedrijven waar ze in beleggen. Zelf kijken ze liever naar de strategie en de langetermijnhorizon van de bedrijven uit het beleggingsuniversum van het fonds, en onderzoeken ze of die voldoende gericht zijn op de Y-generatie.
Dat beleggingsuniversum kan overigens steeds veranderen. Want waar een techfonds zal blijven beleggen in techbedrijven, moet een demografiefonds meegroeien met de groep waar het omheen gevormd is. Millennials zullen naarmate ze ouder worden, een ander uitgavenpatroon krijgen. Wiseman: ‘Waar onze portefeuille nu een technologie-bias heeft, kan dat over tien jaar misschien wel gezondheidszorg en kinderopvang zijn. Het is onze taak om in te spelen op een onvoorspelbare wereld.’