Particuliere beleggers weten niet wat stijgende rentes doen met hun beleggingen. Desondanks haalden ze naar eigen zeggen keurige rendementen toen het bloed door de straten liep.
Het Dunning-Kruger effect, een psychologisch fenomeen waarbij mensen die onbekwaam zijn in een bepaalde taak hun eigen prestaties overschatten, lijkt flink vat te hebben op particuliere obligatiebeleggers. Terwijl zes op de tien kleine beleggers aangeeft te begrijpen hoe obligaties werken, weet slechts twee procent van hen het antwoord op de vraag wat er gebeurt met obligaties in een omgeving met stijgende rentes.
Dat blijkt uit onderzoek van vermogensbeheerder Natixis Investment Managers onder ruim 8500 particuliere beleggers wereldwijd. De onderzoekers stellen dat de veranderende macro-economische vooruitzichten ‘kritieke hiaten in beleggingskennis’ blootleggen bij particuliere beleggers.
Beleggers kregen vier opties om uit te leggen hoe stijgende rentetarieven van invloed zijn op obligaties: 1) De huidige waarde van de obligaties stijgt; 2) de huidige waarde van de obligatie daalt; 3) het toekomstige inkomstenpotentieel van een obligatie stijgt; of 4) het toekomstige inkomstenpotentieel van een obligatie daalt. In Nederland gaf maar liefst 99,3 procent van de particuliere beleggers het verkeerde antwoord, terwijl meer dan de helft zei het wel te begrijpen.
Hiaten in beleggingskennis bij particulieren
De onderzoeken van Natixis keken ook naar de rendementen die particuliere beleggers verwachten op aandelen, en stelden vast dat de veranderende macro-economische vooruitzichten ‘kritieke hiaten in beleggingskennis’ blootleggen bij particuliere beleggers.
De ondervraagde beleggers verwachten dit jaar een aandelenrendement van 8,6 procent bovenop de inflatie. Opvallend genoeg geeft bijna 60 procent van de beleggers aan dat geldontwaarding de grootste zorg is voor hun beleggingen. Een meerderheid wil daarom meer beleggen, maar slechts de helft doet dat ook daadwerkelijk. Op de lange termijn verwachten de beleggers het gemiddelde S&P 500-rendement van ruim 13 procent per jaar.
‘Beleggers verliezen groter geheel uit het oog’
Slechts zes op de tien beleggers zijn het eens met de stelling dat indexfondsen, die de brede markt volgen, rendementen bieden vergelijkbaar met de markt. Twee derde van de respondenten gaat ervan uit dat indexfondsen hen helpen verliezen te minimaliseren, en 61 procent denkt dat indexfondsen minder risicovol zijn dan andere beleggingen.
Volgens de onderzoekers van Natixis zijn kleine beleggers het grotere geheel uit het oog verloren. Slechts één op de tien particuliere beleggers definieert risico als het niet behalen van hun financiële doelen op lange termijn, terwijl een op de vijf financiële adviseurs risico’s op die manier definieert.
Particulieren kunnen de markt ‘goed aan’
De positieve houding tekent zich ook duidelijk af in de achteruitkijkspiegels van particuliere beleggers. Terwijl de MSCI All Country World Index ruim 18,37 procent in de min eindigde in 2022, wisten de beleggers naar eigen zeggen een gemiddeld positief rendement van 1,9 procent te hebben behaald. In Nederland wisten de beleggers een winst van 1,3 procent op te tekenen, aldus de beleggers zelf.
Financieel advies is voor belang van 68 procent van de respondenten, zo stellen de onderzoekers, sinds inflatie opnieuw onderwerp van gesprek is, maar slechts 51 procent denkt professioneel advies nodig te hebben voor beleggingen. ‘Naar eigen zeggen kunnen ze de markt goed aan’, aldus Natixis.
‘Wat ze nu misschien over het hoofd zien, is dat de omgeving met lage rentes en lage inflatie, die de groei gedurende een groot deel van die periode heeft gestimuleerd, is omgegooid. In wezen moeten beleggers onthouden dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie zijn voor de toekomst, zegt Dave Goodsell, algemeen directeur bij het Natixis Center for Investor Insight, tegenover Investment Officer.
Een groot gedeelte van de particuliere beleggers lijkt zich vooralsnog comfortabel te hebben genesteld op “Mount Stupid” van Dunning en Kruger, de illusie van kennis en vaardigheid koesterend die hun werkelijke begrip ver overschrijdt.
Gerelateerde artikelen op Investment Officer:
- Terwijl particuliere beleggers stoppen uit geldnood, krijgen beheerders bijstortingen
- Belangstelling particuliere beleggers voor impact groeit
- Particulieren zijn groeimarkt voor private equity