‘We zien de interesse in obligaties sterk toenemen. Vooral voor kortlopende obligaties in dollar en obligaties van kwalitatieve bedrijven’, aldus Alexandre Goldwasser, bestuurder van het beurshuis Goldwasser Exchange.
De beursvennootschap werd in 1986 opgericht als een waar familiebedrijf. ‘En dat zijn we nog steeds. Ik, mijn broer en mijn neef zijn ondertussen aan de slag als de derde generatie binnen het bedrijf’, bemerkt Goldwasser. Het Brusselse beurshuis is daarmee een van de weinige overblijvende financiële familiebedrijven op de Belgische markt. ‘Er blijven nu minder dan tien bedrijven over met het statuut van beursvennootschap. Toen ik twintig jaar geleden aan de slag ging, waren dat er nog 30 à 40.’
De financiële sector onderging de afgelopen decennia een grote consolidatiefase. De grote banken namen daarbij de meeste beursvennootschappen over. ‘De toenemende regelgeving speelde daar een grote rol in. De regels zijn hetzelfde voor zowel de grote als de kleine spelers. Maar de kosten wegen natuurlijk veel zwaarder door voor de kleintjes’, stipt Goldwasser aan. Hij benadrukt dat Goldwasser er uitdrukkelijk voor koos om toch onafhankelijk verder te gaan. ‘Ik denk dat het belangrijk is voor de Belgische belegger om ook een aanbod te hebben van kleine spelers. Die hebben echt nog een plaats in de markt.’
Drie pijlers
Het aanbod van Goldwasser Exchange steunt op drie pijlers. In de eerste plaats zijn er de diensten als beursmakelaar. ‘We voeren daarbij in execution only aankopen en verkopen van aandelen en obligaties uit voor klanten’, Legt Goldwasser uit. Ten tweede worden diezelfde brokerdiensten ook aangeboden in een pakket waarbij klanten ook advies kunnen vragen. ‘Klanten kunnen dan advies bekomen, maar de eindbeslissing ligt nog steeds in hun handen’, verduidelijkt Goldwasser. Ten derde kunnen klanten ook bij het familiebedrijf terecht voor discretionair vermogensadvies.
Maar bovenal is Goldwasser bekend als een specialist in fixed income, daarbij speelt het Oblis platform een centrale rol. ‘Steeds minder Belgische instellingen laten beleggers toe om rechtstreeks obligaties te kopen en verkopen. Banken en vermogensbeheerders zetten eerder hun eigen obligatiefondsen in de vitrine. We hebben dus een vrij unieke positie’, meent Goldwasser.
Terug van weggeweest
‘Na de financiële crisis van 2008 bleef de rente lange tijd uiterst laag. Dat gaf vooral aandelen de wind in de zeilen maar maakte het rendement van obligaties een stuk minder aantrekkelijk. Nu de rente weer begint te stijgen zien we daar verandering in komen’, zegt Goldwasser. Het beurshuis merkt dat kleine beleggers, zeker de afgelopen tien maanden, hun weg terugvinden naar obligaties.
‘We zien dat veel beleggers zeer nerveus zijn en op korte termijn hun geld veilig willen plaatsen’, verklaart Goldwasser. Daarom kopen ze obligaties in dollar met een korte looptijd. ‘De dollar krijgt de voorkeur omdat die nog steeds gezien wordt als een veilige haven in woelige tijden. Bovendien wordt de eurozone harder getroffen door de gevolgen van de oorlog in Oekraïne.’
Ook kwalitatieve bedrijfsobligaties van Investment Grade vinden gretig afnemers. ‘Een dollarobligatie van een kwaliteitsbedrijf als Apple levert op twee jaar net geen jaarlijkse return van 5 procent op. In deze onzekere tijden is dat uitermate aantrekkelijk voor beleggers.’ Bovendien hebben veel beleggers het meeste van hun tegoeden in euro. Obligaties in dollar bieden daarom eveneens een mooie vorm van diversificatie.
Nog geen verbetering in zicht
Op dit moment is Goldwasser eerder pessimistisch ingesteld over de evolutie van de aandelenmarkt en obligaties in euro. ‘We denken dat dit nu geen goede beleggingen zijn. Op de lange termijn gaan we er vanuit dat de situatie nog slechter zal worden voordat we een verbetering zien’, verklaar Goldwasser. In de visie van het beurshuis zijn de correcties op de markten nog vrij beperkt vergeleken met de grote huidige economische uitdagingen.
Daarom beleggen ze de tegoeden van zijn klanten voor ongeveer 70 procent in flexibele fondsen die minder gecorreleerd zijn met de evoluties op de brede aandelen- en obligatiemarkt. Die kunnen bijvoorbeeld beleggen in grondstoffen en inspelen op de evolutie van de rente.
‘Volgens ons is het geen goed moment om gecorreleerd te zijn met de aandelenmarkt. Ook al lijkt die goedkoper dan enkele jaren terug’, aldus Goldwasser. Hij benadrukt daarbij dat het beurshuis bewust geen eigen huisfondsen verkoopt. ‘De meeste banken werken met eigen fondsen, maar wij analyseren fondsen van derden en werken met een open architectuur. Zo geven we klanten de fondsen die het best bij hen passen.’