De klimaatverandering biedt goede beleggingskansen, maar dit wordt door beleggers miskend. ‘En dat terwijl de betekenis van de klimaatconferentie in Kopenhagen groter is dan wordt gedacht.’
Dat zegt Simon Webber, fondsmanager van het Schroder ISF Global Climate Change Equity Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Geen catastrofe
Volgens Webber is de uitkomst van de klimaatconferentie in Kopenhagen geen catastrofe, en zeker niet voor beleggers. Klimaatverandering is nu namelijk hoog op de politieke agenda van landen geplaatst.
Het SISF Global Climate Change Equity Fund, dat de Britse vermogensbeheerder Schroders drie jaar geleden heeft opgericht, belegt in beursgenoteerde bedrijven die van belang zijn voor het indammen of beperken van de wereldwijde klimaatverandering.
Daardoor kunnen er in principe ook posities worden opgebouwd in exploitanten en toeveranciers van kerncentrales. Aan de andere kant hoeven bedrijven gericht op duurzame energie, zoals wind en zonne-energie, niet in de portefeuille worden opgenomen.
Zwaargewichten
‘Er is in Kopenhagen weliswaar geen akoord bereikt over internationale regelgeving die de uitstoot van CO2 moet beperken, maar de belangrijkste economische zwaargewichten waren wel aanwezig.’
Daarmee doelt Webber op de ontwikkelde landen als de Verenigde Staten, maar ook de opkomende markten India, Brazilië en met name China. Die hebben individuele toezeggingen gedaan die cruciale commitments inhouden om de C02-uitstoot te beperken, zegt Webber.
‘Het is te vroeg om Kopenhagen af te schrijven als een totale mislukking. Er is meer bereikt dan met de totstandkoming van het Kyoto Protocol, dat primair een milieuverdrag was en dat belangrijke landen niet hebben ondertekend.’
Geen duurzaamheidsfonds
Volgens Webber moet zijn fonds niet in de categorie duurzaamheidsfondsen worden geschaard. Het is een thematisch groeifonds dat inspeelt op klimaatverandering op de lange termijn, maar er zit geen ethisch gedreven of groene filosofie achter.
‘Klimaatverandering heeft ook op de korte termijn impact op bedrijven’, benadrukt Webber. Dat komt mede door de overheidsmaatregelen die worden genomen en verder zullen worden uitgebreid.
Hij noemt de consument dan ook niet doorslaggevend voor klimaatverandering. ‘Overheden zijn dat, en in hun kielzog bedrijven en investeerders.’
Video-conferencing
Webber beheert samen met Matthew Franklin het beleggingsfonds. Ze krijgen daarbij hulp van twee klimaatspecialisten. Met een bottom up-benadering selecteren ze 50 tot 80 bedrijven uit een wereldwijd beleggingsuniversum van ruim 8000 aandelen.
De fondsbeheerders zoeken vooral naar ‘onontdekte’ mogelijkheden, die niet iedereen op het eerste oog herkent. Het fonds ziet bijvoorbeeld veel in video-conferencing als investment case.
‘Video-conferencing is een zeer efficiënte manier om het reizen te beperken en gaat daardoor de uitstoot van CO2 tegen’, aldus Webber. ‘Bovendien leidt deze manier van vergaderen tot een hogere productiviteit en kostenreductie.’
Daarom worden de twee hoogste posities in de portefeuille ingenomen door leveranciers van de technologie voor video-conferencing. Dat zijn Cisco en Polycom, die elk 2,6 procent van het fonds uitmaken.
Underperformance
Year-to-Date bedroeg het rendement van het SISF Global Climate Change Equity Fund eind maart -2,9 procent. De performance van de benchmark, de MSCI World Index, was 3,2 procent.
Volg de actuele koers van het SISF Global Climate Change Equity Fund
Als reden voor de underperformance geeft Webber het uitbouwen van posities in een aantal windenergiebedrijven. Dat ging tegen de trend in, waarbij beleggers ze juist de rug toekeerden.
Scepsis
‘Er heerst veel scepsis of er genoeg windmolens en windmolenparken gebouwd kunnen worden, aangezien banken sinds de kredietccrisis niet zo snel meer leningen verstrekken en er geen nieuws doorkomt over nieuwe orders.’
Het fonds heeft een kleine positie in het Deense Vestas, dat windturbines bouwt, licht uitgebreid. Dat geldt eveneens voor het Belgische Hansen Transmissions International. Het bedrijf is met 2,1 procent in de top-10 van deelnemingen opgenomen.
Webber gelooft stellig dat de vooruitzichten goed zijn voor windenergiebedrijven. Hij glundert dan ook als hij hoort dat Vesta een enorme order in de wacht heeft gesleept waarvan Hansen Transmission, dat versnellingsinstrumentarium levert, tevens zal profiteren.