President Klaas Knot van De Nederlandsche Bank ziet twee belangrije neerwaartse risico’s: oplaaiende geopolitieke onrust en schommelingen in het sentiment.
Dat zei hij donderdag bij de presentatie van de jaarcijfers van De Nederlandsche Bank.
‘De wereldeconomie laat een gematigd groeiherstel zien, met aanzienlijke verschillen tussen landen’, zei hij. ‘Waar de VS kunnen bogen op een krachtige groei, blijft het herstel in het eurogebied gematigd. Onder invloed van de lage olieprijs en de gedaalde waarde van de euro verbeteren de vooruitzichten geleidelijk en trekt de economische groei in het eurogebied de komende jaren voorzichtig aan.
Neerwaartse risico’s
Er zijn twee neerwaartse risico’s: ten eerste het gevaar van oplaaiende geopolitieke onrust; ten tweede de grote gevoeligheid van financiële markten voor schommelingen in het sentiment.’
Ondanks het trage herstel in het eurogebied zijn er volgens Knot ‘recent belangrijke stappen gezet om het fundament onder de muntunie te versterken’.
‘Door het bankentoezicht en de resolutietaak naar het Europese niveau te tillen, is de negatieve wisselwerking tussen overheden en banken aanzienlijk afgenomen. Die wisselwerking was een hoofdoorzaak van de Europese schuldencrisis.’
Structurele hervormingen moeten de dynamiek en het concurrentievermogen vergroten, zei hij. ‘Maar daarmee is de afgelopen jaren niet overal vooruitgang geboekt. Grote landen als Frankrijk en Italië raken achterop, terwijl Spanje, Portugal en Ierland laten zien dat hervormen loont. Volgens de OESO heeft juist het eurogebied veel baat bij structurele hervormingen. Die kunnen het bruto binnenlands product met 6 procent verhogen.
Maatregelen die het groeivermogen in Europa versterken zijn volgens Knot ‘des te urgenter nu de ECB nagenoeg al haar instrumenten heeft ingezet’.
Zeepbellen
‘De extra liquiditeit die wordt geschapen, moet zijn weg vinden naar nieuwe initiatieven en investeringen in de reële economie. Gebeurt dat onvoldoende, dan neemt het risico op zeepbellen toe, met alle gevolgen van dien voor de financiële stabiliteit. Met het recente beleid van de ECB is opnieuw tijd gekocht. De overheden zijn nu meer dan ooit aan zet.’
Over de financiële sector zei Knot verder dat ‘vooral de bankensector de afgelopen jaren weerbaarder is geworden’. ‘De bankentest van de ECB heeft laten zien dat de Europese en Nederlandse banken tegen een stootje kunnen.’
Versterkingen in de sfeer van gedrag en cultuur zijn volgens hem echter een proces van langere adem en zullen ook in de toekomst blijvende aandacht van nationale en internationale toezichthouders vergen.