Morningstar heeft drie Deelnemingen-fondsen van Delta Lloyd Asset Management afgewaardeerd naar ‘neutraal’. De fondsenbeoordelaar vindt dat de teams een ‘benedengemiddelde kwaliteit hebben ten opzichte van andere, vergelijkbare fondsen’.
Morningstar heeft niet alleen kritiek op de kwaliteit en de ervaring van de beheerders, maar vooral ook op het feit dat het senior management op steeds grotere afstand van de fondsen staat.
Zo heeft de nieuwe topman Jacco Maters, in tegenstelling tot zijn vertrokken voorganger Alex Otto, geen zitting meer in de beleggingscommissie (van de fondsen) en staan Jack Jonk (foto) als hoofd aandelen en Angus Steel als hoofd deelnemingen op afstand van het dagelijkse beheer. Dit tweetal heeft wel zitting in de beleggingscommissie, maar Morningstar zou zich van het tweetal een nauwere betrokkenheid bij het dagelijkse beheer wensen.
Het beleggingsproces is volgens de fondsenbeoordelaar goed, maar er zijn enkele flinke tegenvallende aandelenkeuzes geweest. Dat geldt voor posities in bouwers als BAM, Heijmans en Ballast Nedam.
Lees de toelichting van Morningstar
Een ander punt is dat het 5 procentbeleid van Delta Lloyd AM in deze fondsen voor het Delta Lloyd L European Particaption Fund en het Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds kan leiden tot (ongewenste) beleggingen in micro-caps. In dat geval knelt bovendien de vernieuwing die topman Maters heeft aangekondigd, namelijk dat hij meer aandacht wil voor de liquiditeitsrisico’s in de portefeuilles.
De drie fondsen die zijn afgewaardeerd naar ‘Neutral’ zijn Delta Lloyd Deelnemingen Fonds, Delta Lloyd Europees Deelnemingen Fonds en Delta Lloyd L European Participation Fund.