De combinatie van een extreem lage rente en het toenemende bewustzijn over het langer levenrisico maakt dat inkomstenbeleggen snel aan populariteit wint - ook in Nederland.
Dat stelt Fiona English, cliënt portfoliomanager Europese aandelen bij Pioneer Investments, in een gesprek met Fondsnieuws.
Vooral in Groot-Brittannië, maar ook in andere Europese landen waar het pensioenstelsel minder robuust is, neemt inkomstenbeleggen een grote vlucht. Met veilig obligatiebeleggen kom je er volgens haar niet meer nu deze asset class in Europa voor een kwart van het uitgegeven papier een negatieve rente biedt.
Risico
‘Aandelen zijn dan aantrekkelijker, maar doordat nu een brede trek naar deze asset class te zien is, moet je het risico niet uitvlakken’, zegt English. Zij wijst op de mogelijkheid om het neerwaartse risico met opties af te dekken, zoals Pioneer doet in zijn Pioneer European Target Income Fund en in zijn Global Equity Target Income Fund.
English voorspelt inkomstenbeleggen als categorie een succesvolle toekomst. De redenen daarvoor zijn meerdere structurele, wereldwijde ontwikkelingen, zoals vergrijzing en hoge staatsschulden wat tot meer eigen verantwoordelijkheid voor burgers zal leiden en aangescherpte wet- en regelgeving.
Volgens onderzoek waar Pioneer Investments naar verwijst, zijn de koersrendementen de laatste jaren weliswaar sterk geweest, maar lopen de (pensioen)verplichtingen sneller op. Voor deze beleggers bieden spaardeposito’s of obligaties geen alternatief meer.
Pioneer Investments heeft op deze trends ingespeeld met de lancering van de twee bovengenoemde fondsen in 2012. Beide fondsen streven naar een jaarrendement van - op dit moment - 7 procent. De volatiliteit bedraagt 11 tot 12 procent, tegen 13 tot 14 procent voor de markt.
Stijgende volatiliteit
‘We houden rekening met een stijgende volatiliteit in de komende periode, maar dat risico dekken we af met opties’, zegt English. Het Europese fonds richt zich op kwaliteitsaandelen, die bij een correctie minder verder terugvallen. De aandelen worden geselecteerd door een team van tien analisten. De nadruk ligt op kwaliteit, prijs en de duurzaamheid van het (dividend- en koers)rendement.
‘Met deze aanpak halen we van het totaalrendement van 7 procent ongeveer twee derde uit dividend en een derde uit de overlay van opties, waarmee we volatiliteit afdekken maar ook tactisch inspelen op marktkansen.’