‘De energiecrisis heeft een enorme impact, maar we zijn ervan overtuigd dat het om een kortetermijnfenomeen gaat,’ aldus Ophélie Mortier, Chief Sustainable Investment Officer bij DPAM.
Door de energiecrisis maken enkele weinig duurzame energiebedrijven een comeback. Dat gaat in tegen de trend naar meer duurzaam beleggen. ‘Onze visie op duurzaam beleggen is volledig geïntegreerd in ons bredere analyse- en beleggingsproces. Dat gaan we niet loslaten omwille van gebeurtenissen op de korte termijn.’ Ze wijst er op dat een langetermijnvisie essentieel is bij duurzaam beleggen. ‘De energiecrisis heeft een impact op de korte termijn. Maar we zijn er van overtuigd dat dit korttermijnfenomenen zijn. Alles wijst er op dat duurzaam beleggen een winnende strategie blijft op lange termijn,’ verklaart Mortier (foto).
‘Er is altijd discussie over de returns van duurzame beleggingen. Maar we kunnen stellen dat duurzaam beleggen een toegevoegde waarde geeft bij het nemen van beleggingsbeslissingen.’ Ze benadrukt daarom tijdens ons gesprek keer op keer het belang van een langetermijnvisie. ‘De energietransitie is een feit, daar kom je op lange termijn gewoon niet meer omheen. De energieproductie en -maatschappij zal eender hoe duurzamer moeten worden’, benadrukt ze.
Om de huidige situatie te duiden verwijst ze naar 2019. Toen presteerden Rusland en Turkije op landenniveau het best op de aandelenmarkt. ‘Maar door ons model konden wij vanuit een governance perspectief niet in Rusland beleggen omdat het een niet-democratisch land is. De twee ngo’s die we gebruiken om na te gaan of landen voldoen aan de democratische standaard waren het niet eens over de toestand in Turkije. Daarom hadden we er geen blootstelling’, vertelt Mortier.
Op de korte termijn kunnen dit soort keuzes dus lijken op een gemiste kans. ‘Maar op de midden- en lange termijn mogen we tevreden zijn dat we niet belegd zijn in Rusland en Turkije. Wij zullen onze visie op bedrijven en landen dus niet aanpassen vanwege financiële prestaties of gebeurtenissen op de korte termijn’, besluit ze.
Blijven praten
Wanneer we vragen naar de grootste kansen en uitdagingen voor duurzaam beleggen merkt Mortier op dat die aan elkaar gelinkt zijn. ‘Er is een grote vraag naar ESG-beleggingen. Dat levert kansen op, maar zorgt ook voor specifieke uitdagingen. Want de vraag naar duurzame beleggingen neemt toe, maar het aanbod volgt niet altijd. Dat kan leiden tot prijsstijgingen en oplopende waarderingen.’
Ook de toenemende regelgeving is een tweesnijdend zwaard. ‘De regelgeving is goed omdat het veld beter afgebakend wordt. Er komen ook veel beleggingsmogelijkheden voort uit de Europese Green deal.’ Maar het kan ook leiden tot onevenwichten doordat er opnieuw veel geld stroomt naar de ‘usual suspects’ qua duurzame investeringen. ‘De regelgeving zal in de toekomst verder uitgebreid worden waardoor het beleggingsuniversum zal vergroten. Daardoor zal de verhouding tussen aanbod en vraag meer in evenwicht komen’, meent Mortier.
Ook dialoog blijft van essentieel belang. ‘Het uitsluiten van bepaalde sectoren, landen of bedrijven is vaak te simpel en kan soms in vraag gesteld worden. Het is belangrijk om te blijven inzetten op ‘engagement’ en de communicatiekanalen open te houden. Dat kan door op allerlei manieren in dialoog te treden met bedrijven en informatie uit te wisselen. Maar ook door te stemmen en je mening te laten horen in aandeelhoudersvergaderingen. ‘Het is nu duidelijk mijn voornaamste taak om dat soort inspanningen op te drijven. Maar dat vraagt tijd en beleggers zijn niet altijd even geduldig. Terwijl dit soort dialoog pas vruchten afwerpt op de lange termijn’.
Geld laten spreken
Als bedrijf doet DPAM inspanningen om zelf duurzamer te worden. Maar volgens Mortier kan de vermogensbeheerder het meeste impact hebben via zijn kernmetier als beleggingsfirma. ‘Via onze beleggingen kunnen we de grootste impact maken. Door duurzaam te beleggen kunnen we ons geld laten spreken en de grootste hefboom tot verduurzaming hanteren’.
Duurzaam beleggen is bovendien nog in volle groei en constant in beweging. ‘Het is geen statisch gegeven, we moeten daar constant aan blijven verder bouwen’. Duurzaamheid en ESG-beleggen vallen volgens haar bovendien niet terug te leiden tot enkele cijfers en statistieken. ‘Ook kwalitatieve aspecten zijn van groot belang. Anders krijg je een vertekend beeld. Bovendien zijn de drie ESG domeinen (Environmental, Social, Governance) onderling met elkaar verbonden, je kan die niet los van elkaar zien.’
Gerelateerde artikelen op Investment Officer: