De Amerikaanse goegemeente van beleggers raakt hoe langer hoe meer overtuigd dat Benjamin Graham’s leer van “Buy & Hold” dood is.
Een nieuwe impuls aan die discussie gaf Alan Newman in zijn jongste editie van de nieuwsbrief Crosscurrents.
Hij stelt dat de S&P 500 SPDR, een tracker die de hoofdgraadmeter ‘trekt’, niet meer dan gemiddeld vijf dagen wordt aangehouden en volledig van beleggerssamenstelling veranderd. Durft nog iemand de stelling aan dat waardebeleggen in een dergelijke markt een rol speelt, schrijft Newman.
Particuliere belegger
De reden voor deze uitzonderlijk hoge volumes is het feit dat na drie berenmarkten in de afgelopen tien jaar de particuliere belegger het speelveld verlaten heeft. De markt wordt gedomineerd door institutionele beleggers en door daghandelaren.
Beleggingsexperts vrezen dat de particuliere belegger niet meer terugkomt, omdat hij bij deze zeer hoge beweeglijkheid weinig op de financiële markten te zoeken heeft.
Hielden beleggers tussen 1926 en 1999 aandelen gemiddeld gedurende vier jaar aan, na de technologiehype en de huizencrisis is dat nog maar 3,2 maanden. Volgens experts wordt de positie van beleggingsfondsen ondermijnd door de opkomst van de modernste informatietechnologie, allerlei handelsproducten en hedgefondsen.
Brian Kelly van hedgefonds Shelter Harbor Capital zegt tegenover CNBC dat fondsmanagers nog maar één kwartaal de ruimte krijgen om slechter te presteren dan de markt. Dat werkt mogelijk het gebruik van indexbeleggingen als een tactisch instrument in de hand, omdat de liquiditeit groot is.
Jeremy Graham
De dominantie van enkele, zeer liquide aandelen wordt bovendien alsmaar groter: tussen maart en mei van dit jaar werd van elke 16 dollar die op de Amerikaanse markt werd verhandeld één dollar verhandeld in Apple.
Op het Fundforum in Monaco werd eerder vandaag in een paneldiscussie ook verklaard dat Buy & hold-strategieën dood zijn, maar sommige experts denken dat de slinger van waardebelegger weer terugslaat en Jeremy Graham en Warren Buffett weer spoedig het voorbeeld voor beleggers zullen zijn.
De S&P 500 SPDR, is een tracker van State Street Global Advisors, en heeft om en nabij de 100 miljard dollar onder beheer.