Het grootse punt van zorg onder beleggers momenteel is niet een mogelijke Grexit of Brexit of de Amerikaanse of Chinese economie, maar het gebrek aan liquiditeit op de obligatiemarkt.
Volgens de Wall Street Journal zeggen veel beursveteranen nog nooit zulke condities als de huidige te hebben meegemaakt. Het wordt volgens de krant steeds lastiger grote orders uit te voeren zonder de koers te beïnvloeden.
Volgens JP Morgan was het vorig jaar mogelijk 280 miljoen dollar aan U.S. Treasuries te verhandelen zonder de koers te beïnvloeden, maar zit het omslagpunt nu al bij 80 miljoen dollar.
De spread tussen de bied- en laatkoers van sommige emerging market bonds is inmiddels drie tot vier keer zo groot als voor de crisis. Ook bedrijfsobligaties ondervinden last.
Volgens het artikel laat de recente onrust op de Europese staatsobligatiemarkt zien wat er kan gebeuren als er te weinig kapitaal in de markt is om deze stabiel te houden.
Volgens sommigen was dit slechts een voorproefje van wat er zou kunnen gebeuren als er echt iets gebeurt, denk aan een Grexit of een Brexit.
De redactie van Fondsnieuws merkt uit eigen ervaring ook dat financiële partijen als asset managers zeer terughoudend zijn om over de liquiditeitsproblemen op de markten te spreken. Zonder opgave van redenen weigeren ze hun standpunt daarover af te geven, wat er op zou kunnen wijzen dat het thema dusdanig zorgen baart dat ‘men geen slapende honden wakker wil maken’…
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- El Erian: Liquiditeit obligaties is serieus probleem
- Uitgifte credits op stoom, maar vraag daalt
- SSGA: Obligatiemarkt komt tot zinnen
- NN: Marktcorrectie verandert macrobeeld niet