Lombard Odier Investment Managers en ETF Securities hebben samen een reeks fundamenteel gewogen obligatie-ETFs gelanceerd.
De reeks ETFs krijgt een notering aan de London Stock Exchange. Doel ervan is om beleggers alternatieven te bieden voor de traditioneel gewogen indices.
De smart beta ETFs selecteren staats- en bedrijfsobligaties op basis van fundamentele criteria, waardoor landen en bedrijven met hoge schuldquotes worden vermeden. Bij marktgewogen indices geldt daarentegen dat de prijs van obligaties wordt opgedreven en het rendement dus daalt.
Focus op risico-rendement
Het Zwitserse Lombard Odier en het Britse ETF Securities focussen zich in hun reeks ETFs op de hoogte van de schuldpositie, de omvang van de inkomsten en sociale factoren. Dit levert volgens de twee financiële instellingen een betere risico-rendementsverhouding op.
Ook worden ETFs op bedrijfsobligaties uitgegeven en daarbij wordt gekeken naar de bijdrage van een sector aan de economie, alsook naar inkomsten, schuldenlast, kasstroom en kwaliteit van de activa. Ook hierdoor wordt het risico-gewogen profiel van deze credits verbeterd.
De reeks ETFs richt zich op wereldwijde staatsobligaties en Europese en wereldwijde bedrijfsobligaties.
Nadeel van fundamenteel gewogen indices
De beweging naar fundamenteel gewogen indices voor schuldpapier is al enkele jaren geleden ingezet, namelijk toen duidelijk werd dat de schuldproblemen in Zuid-Europa het grootst waren en obligatiebeleggers hun portefeuille vooral gevuld leken te hebben met landen met grote schuldproblemen en default-risico’s.
Nu lijkt zich het tegendeel voor te doen: bij fundamenteel gewogen indices blijkt men plots zware exposure te hebben naar staatsobligaties met (bijna) negatieve rentes als Zwiters en Duits schuldpapier.