Met het nieuws van het plotselinge vertrek van premier Ahmet Davutoglu is het politieke risico weer helemaal terug in Turkije. Dat stelt hoofdstrateeg Salman Ahmed van Lombard Odier Investment Managers.
Davutoglu kondigde donderdag onverwacht zijn vertrek aan als partijleider. Op 22 mei zal op het congres van zijn partij, de AKP, een opvolger worden gekozen.
Het afreden van Davutoglu is het gevolg van een machtsstrijd tussen hem en president Erdogan en zal volgens de strateeg hoogstwaarschijnlijk leiden tot een periode van onzekerheid. Doordat Davutoglu zijn regeerperiode niet afmaakt zullen de economische onevenwichtigheden in het land nu duidelijk naar voren komen, vreest de strateeg.
Lombard Odier kwalificeert Turkije als een van de meest kwetsbare grote opkomende landen in de wereld.
De onzekerheid zal in ieder geval duren totdat er een nieuwe minister-president is benoemd, schrijft Ahmed. Meer structureel maakt hij zich echter zorgen over een verdere toename van de macht van Erdogan, die streeft naar een inrichting van de staat met een sterk geconcentreerde macht bij de president.
Hoge prijs voor Turkije
Beleggingsstrateeg Kevin Daly van Aberdeen Asset Management deelt deze zorg en stelt dat het vertrek van de Turkse premier Davutoglu en vooral de machtsconcentratie bij president Erdogan mogelijk een hoge prijs zal hebben voor de Turkse economie.
‘Dit is ouderwets hard ellebogenwerk van Erdogan’, schrijft Daly in een commentaar. ‘Premier Ahmet Davutoglu had kennelijk kritiek op Erdogans pogingen om Turkije op te schuiven naar een presidentieel politiek systeem. De gang van zaken versterken de politieke risico’s waar wij altijd al bezorgd om waren.’
Machtsconcentratie
‘De president heeft nooit oor gehad voor afwijkende meningen en de premier is gewoon het volgende slachtoffer van het gebulder van de president. Dit past bij Erdogans aanhoudende pogingen om zoveel mogelijk macht naar zich toe te trekken. Het probleem is dat machtsconcentratie bij één persoon zelden goed afloopt.’
Hij maakt zich ook zorgen over de economische situatie in het land. ‘Turkije heeft een inflatieprobleem en de pogingen van de regering om de groei aan te wakkeren zullen dat probleem niet verlichten. Het monetaire beleid is te ruim om de inflatie te kunnen beteugelen.’
Benoeming van nieuwe bankpresident
De benoeming van Murat Cetinkaya tot gouverneur van de centrale bank is volgens Daly van Aberdeen zeker beter dan sommige van de alternatieve scenario’s. ‘Maar het risico bestaat dat hij het beleid versoepelt op een moment dat de munt onder druk komt te staan. En als het sentiment zich verder tegen Turkije keert dan zal dat de druk op de Turkse lira zeker verhogen.’
Het nieuws over het aftreden van Davutogl komt na een aantal weken van goede rendementen van opkomende marktenaandelen. Volgens Ahmend van Lombard Odier is het echter onwaarschijnlijk dat hierdoor de onderliggende trend teniet wordt gedaan, aangezien de grote centrale banken hetzij voorzichtig blijven, dan wel verruimend beleid blijven voeren met lage of zelfs negatieve rentetarieven.