De Britse regering ligt dwars bij het realiseren van een strengere derivatenregeling. Het ministerie van Financiën en de toezichthouder FSA hebben deze stellingname officieel naar buiten gebracht.
Zij zitten daardoor op één lijn met lobby’s vanuit onder meer de financiële industrie die een aanscherping ook niet zien zitten.
‘Massavernietigingswapens’
Kritikasters van het gebruik van derivaten bestempelen ze vaak als regelrechte risico’s voor het gehele financiële systeem.
De Amerikaanse superbelegger Warren Buffett (foto) ging zelfs zover dat hij ze in 2002 ‘massavernietigingswapens’ noemde in een brief aan beleggers.
Die opvatting lijkt te worden bevestigd door een aantal (bijna-)faillissementen dat het gevolg is geweest van leverage, liquiditeitsproblemen in stress-situaties, marktinefficienties en tegenpartij-risico’s, aldus degenen die Buffett’s uitspraken over derivaten helemaal niet zo gek vinden.
Meer kapitaal aanhouden
Politici in de Europese Unie en de Verenigde Staten pleiten al een tijd voor het aan banden leggen van de handel in derivaten. Ze willen stringentere eisen om meer eigen kapitaal aan te houden.
Maar de Britten vinden de plannen die op tafel liggen te ver gaan, en vinden dat ze te gericht zijn op het beïnvloeden van de marktstructuur. Daar mag volgens hen geen sprake van zijn.
‘Niet straffen’
Het Britse ministerie van Financiën en de FSA willen kapitaalvoorschriften die in balans zijn en ze mogen niet als straf uitpakken. De Britten stellen voorts dat er meer gefocust moet worden op ter zake doende risico’s.
De voorstellen vanuit Brussel maken deel uit van een omvangrijke hervorming die de derivatenmarkt transparanter moet maken. In de VS wordt ook aan dergelijke regeling gewerkt.