Lyxor Asset Management zal de onderliggende stukken van de fysieke ETFs, die het naar verwachting eind dit jaar lanceert, niet uitlenen. Dat zegt Nizam Hamid, hoofd ETF product management, van Lyxor AM.
Vorige maand kondigde de Franse aanbieder van synthetische ETFs aan ook enkele fysieke ETFs naar de markt te zullen brengen. ‘Wij zullen vier bestaande, synthetische ETFs converteren naar het fysieke model’, zo laat Hamid nu weten.
De vier ETFs waar het om gaat, hebben momenteel tussen de 600 en 700 miljoen euro onder beheer. Het gaat om trackers die uitsluitend indices volgen die zijn samengesteld uit staatsobligaties van Europese landen met het allerhoogste kredietoordeel.
Minimaal risico
Beleggers die in dergelijke ETFs beleggen willen de risico’s tot een absoluut minimum beperken, zegt Hamid, vandaar de conversie van synthetisch naar fysiek om het tegenpartij-risico te elimineren.
Fysieke ETFs maken doorgaans echter gebruik van securities lending. Hierbij worden de stukken waarin de tracker belegt tegen een vergoeding uitgeleend, bijvoorbeeld aan een hedgefonds die er tactische bets mee doet.
Om de risico’s die daarmee gepaard, zoals tegenpartij-risico’s uit te sluiten, onthoudt Lyxor AM zich van deze praktijk. ‘Bovendien worden er in de markt toch al vrijwel geen triple-A obligaties uitgeleend’, aldus Hamid.
De kosten van de vier ETFs zullen door de conversie niet veranderen. De Total Expense Ratio (TER) van elke tracker blijft 16,5 basispunten.
Dat Lyxor, dochteronderneming van de Franse bank Société Générale, de stap naar fysieke ETFs maakt is niet op aandringen van bepaalde klanten of door een afname van het beheerd vermogen door de fondsen in kwestie, benadrukt Hamid die eerder in dezelfde functie bij iShares werkte.
Niet opzienbarend
De stap is volgens hem minder opzienbarend dan het lijkt, mede vanwege de ervaring die Lyxor al heeft met fysieke replicatie bij haar indexfondsen.
Plannen om de toekomst meer fysieke ETFs aan te bieden heeft Lyxor op dit moment niet, maar het is wel mogelijk, vooral daar waar ‘de voordelen van synthetische ETFs nauwelijks aanwezig zijn’, aldus Hamid.
Lyxor lanceerde haar eerste ETF in 2001 en beheert via ETFs meer dan 28 miljard euro. Het bedrijf is de op twee na grootste ETF-aanbieder van Europa, na iShares van Blackrock.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Lyxor gaat ook fysieke ETFs aanbieden
Blackrock doet frontale aanval op Lyxor
Lyxor: ‘Aan alle ETF’s kleven risico’s’