Vanguard, BlackRock en StateStreet veranderen de passieve beleggingsindustrie in een oligopolie. De dominante rol van deze Grote Drie leidt tot afname van concurrentie, innovatie en het gebruik van MSCI- en Barclays-indices.
Dat schrijven chairman Renaud de Planta (foto) en senior multi-strateeg Supriya Menon van Pictet Asset Management in een whitepaper.
“De Grote Drie” - Vanguard, BlackRock en StateStreet - hebben samen een belang van bijna 18 procent in de 100 grootste bedrijven in de S&P 500, tegen 7,7 procent in 2007, merken de twee op.
Zet die trend door, kan dat verstrekkende gevolgen hebben volgens De Planta en Menon. Namelijk dat deze drie partijen over zeven jaar, goed zijn voor de helft van de stemmen van de bedrijven in de S&P 500.
En juist indexfondsen hebben volgens Pictet de neiging om bedrijven minder goed te controleren dan actieve aandeelhouders. ‘Het gevolg is onder meer te hoge salarissen voor het topmanagement. Daarnaast komen concurrerende bedrijven in toenemende mate in handen van dezelfde aandeelhouders, wat volgens onderzoekers leidt tot minder concurrentie en dus hogere productprijzen en minder innovatie.’
Niet alleen binnen bedrijven zullen veranderingen plaatsvinden als de machtspositie van Vanguard, BlackRock en StateStreet toeneemt, volgens het fondshuis. Ook indexbouwers kunnen erdoor beïnvloed worden.
‘Vanguard en BlackRock hebben al eerder indices van deze samenstellers vervangen door eigen alternatieven om kosten te besparen. De groeiende macht van De Grote Drie zal leiden tot een toename van hun invloed op de samenstellers van indices.’
Meer achtergrond op Fondsnieuws