Contrarian Opportunities van MainFirst is een kwantitatief en systematisch beheerd fonds. Het zal inzetten op activaklassen die een zeer hoge korting krijgen op de markt. Dat doet men door uit te gaan van een snelle terugkeer naar het gemiddelde, en een neutrale positie op de aandelenmarkten.
‘De aandelen- en obligatiemarkten zijn vandaag enorm duur geworden. Hierdoor gaan veel mensen zich richten op alternatieve fondsen. Die kunnen diverse bronnen van rendement aanboren en tegelijkertijd het risico onder controle houden,’ benadrukt Timo Teuber, beheerder van het fonds MainFirst Contrarian Opportunities (ISIN: LU1501516782). Met dit gemengde product stelt de Duitse beheerder een zuiver kwantitatieve strategie voor. De activa onder beheer bedragen al meer dan 230 miljoen euro. In 2019 werd er 140 miljoen euro opgehaald.
Tien jaar
Het beheerteam dat instaat voor deze strategie bestaat ook uit Björn Esser en Christian Schütz. Er zijn dus drie ervaren beheerder die reeds samenwerkten op hun vorige job bij Allianz Global Investors. ‘Wij werken al tien jaar samen en ontwikkelen kwantitatieve strategieën waarmee we een positief rendement kunnen halen, zelfs wanneer de beurzen in een neergaande fase zitten.’
‘Wij mikken op een outperformance van 3 tot 4 procent in vergelijking met geldmarktproducten, en dat met een bijzonder lage volatiliteit (rond de 4 procent) en een neutrale marktpositie (een bèta van nul). Dit is een bijzonder opportunistische strategie waardoor we zeer snel posities kunnen opbouwen en verkopen.’ In de praktijk wil het kwantitatief model proberen om te profiteren van momenten waarop de volatiliteit zeer hoog is, wanneer beleggers gestresseerd zijn en hun aandelen verkopen.
Zeer selectief
In de praktijk zal deze strategie worden geïmplementeerd door gebruik te maken van futures (termijncontracten) om long & short strategieën op korte termijn toe te passen. ‘Dit zijn de meest liquide instrumenten die beschikbaar zijn op de financiële markten. Het soort extreme kortingen waarnaar wij op zoek zijn, zijn doorgaans zeer zeldzame kansen die zichzelf zeer snel corrigeren. Het is dus nodig dat we zeer snel een positie kunnen innemen’, aldus Timo Teuber. Wanneer een markt te zwaar wordt afgestraft, zal het model een longpositie innemen, die zal worden gecompenseerd door een short positie op een activaklasse die een belangrijke premie heeft.
Zowat vijftig types van futurescontracten zullen worden gebruikt (27 op aandelenindices en 15 op de obligatiemarkten en 9 op valuta’s). Die kunnen worden gecombineerd om zowat 500 verschillende strategieën toe te passen in de portefeuille. MainFirst Contrarian Opportunities is een fonds dat de neiging heeft om beter te werken wanneer de volatiliteit op de markten hoog ligt. ‘We moeten echter nog steeds de indices gaan vermijden die goedkoop zijn voor de goede redenen.
Van nature zullen we elk van onze posities afbouwen in de loop van de maand waarin we de positie hebben ingenomen.’
Echte diversificatie
Door het gebruik van een kwantitatief en systematisch model kunnen we zeer gedisciplineerd posities afbouwen en vermijden dat de portefeuille te veel is blootgesteld aan één thema. ‘De backtesting heeft aangetoond dat deze strategie minder blootgesteld zal zijn aan het risico dat de belangrijkste indices zwaar corrigeren. Ze richt zich dus hoofdzakelijk op beleggers die een echte diversificatie zoeken om zich gedeeltelijk in te dekken tegen het neerwaartse risico op de beurzen.’