Profielfondsen zullen steeds vaker gebruik maken van mandaten. Dat geeft de beheerder, in casu de bank, een vrijheid die hij bij onderliggende beleggingsfondsen vaak niet heeft.
Dat zegt Dirk-Jan Schuiten, hoofd van het AAA Advisors Nederland, het in Parijs gevestigde bedrijfsonderdeel van de bank dat fondsen selecteert, in een gesprek met Fondsnieuws.
ABN Amro vult bij profielfondsen vaker de portefeuille in op basis van mandaten. Hierbij voert een asset manager op verzoek van de bank een strategie waarin hij gespecialiseerd is. Een bank kan van dergelijke mandaten, net als institutionele partijen, gebruikmaken. De minimuminleg is echter wel 50 miljoen euro.
Met mandaten meer regie
Schuiten: ‘Wij denken dat mandaten aan belang zullen winnen binnen een profielfonds. Het grote voordeel is dat je meer regie hebt over de portefeuille. Je hebt volledig inzicht in de onderliggende posities en aangezien het voor jou op maat gemaakt is kun je - indien gewenst - bijsturen.’
‘Daarnaast maakt het beheerders toegankelijk die anders geen (retail)beleggingsfondsen beschikbaar hebben. Daar staat tegenover dat je bij een langere termijn visie moet hebben, het is immers een contract met een beheerder. Bij een beleggingsfonds kun je makkelijker van de ene op de andere dag uitstappen.’
Professionalisering selectie
Profielfondsen winnen aan populariteit: het geeft de bank zichtbaarheid als asset manager en het geeft de klant gemak, namelijk dat hij met één fonds een actief beheerde portefeuille kan krijgen die aansluit bij zijn risicoprofiel.
Bovendien heeft er een sterke professionalisering van de fondsselectie bij banken plaatsgehad met de invoering van investment offices waar centraal de asset allocatie, de fondsselectie en de samenstelling van de modelportefeuilles plaatsvindt.
Dit komt ook profielfondsen ten goede, wat ook blijkt uit het feit dat deze profiel- of mixfondsen vaker voorkomen in de toplijstjes van de best presterende fondsen. Zo dingt ING Investment Management met enkele eigen fondsen mee in de categorie mixfondsen.
ABN Amro Profielfonds 6
Het profielfonds 6 van ABN Amro is bestemd voor klanten met een risicoprofiel offensief. Het fonds staat op een Year to Date van meer dan 2,5 procent en heeft in 2012 ruim 15 procent behaald. Ook op driejaarsbasis is het rendement ook goed, namelijk een geannualiseerd rendement van bijna 9 procent.
In het profielfonds zijn fondsen opgenomen die geselecteerd zijn door AA Advisors, het in Parijs gevestigde onderdeel van ABN Amro. In het fonds zijn ondermeer Main First Top Europe Fund opgenomen, evenals het M&G Global Dividend Fund, Aberdeen Global Emerging Markets Fund en het JP Morgan Highbridge US.
Daarnaast zijn ook individuele aandelen, via de mandaten, opgenomen. Voorbeelden daarvan zijn Apple, Pfizer en MasterCard, maar ook wordt een cashpositie in dollars aangehouden van bijna 2 procent.
Accent op VS
Het fonds staat onder beheer van Kevin Sorel, maar de asset allocatie wordt vastgesteld door de topspecialisten van de bank. Bijna driekwart van de aandelen is belegd in de VS en Europa, waarbij het accent op de VS ligt. Bij sectoren ligt het accent op informatietechnologie, financiën, luxegoederen, industrie en gezondheidszorg.
Tot ultimo 2012 is vrijwel 100 procent van het beheerde vermogen belegd in aandelen. Overwogen werd Europa en opkomende markten, ten koste van Japanse aandelen. De standaarddeviatie is 13,8 procent.
Outperformance
‘De outperformance was in 2012 met name te danken aan het Amerikaanse aandelenmandaat van TCW en van Bernstein Asia Pacific en het wereldwijde onroerend goed-mandaat van European Investors.
Daarnaast is besloten een groter accent te leggen op liquide staatsobligaties uit de Europese periferie.
Afschaffing provisieverbod
Volgens Schuiten wordt nu ruim 800 miljoen euro in de profielfondsen van ABN Amro belegd. Die omvang zal stijgen, zegt hij, omdat profielfondsen geschikt zijn voor mensen die via execution only willen beleggen. Deze fondsen worden echter ook wel gebruikt door private bankingklanten in een adviesportefeuille.
Of deze klanten in de toekomst door de afschaffing van het provisieverbod dan naast de managementfee van het fonds ook nog een adviesfee aan de bank moeten betalen, kan Schuiten niet beantwoorden.