Beleggers hebben vorige week hun exposure naar Japan verhoogd door met name trackers te kopen. Er was sprake van een instroom van 1,2 miljard dollar, dat vooral de ETF iShares MSCI Japan ten goede kwam.
Zo blijkt uit data van Lipper. Deze tracker van iShares is dit jaar de meest populaire ETF met een instroom van ruim 2 miljard dollar. Dit is aanzienlijk meer dan de instroom in de iShares Brazil ETF en de iShares Canada EFT die op de tweede en derde plaats staan.
De instroom in ETF’s die zich op Japan richten, komt als een verrassing voor analisten nu het land gebukt gaat onder de gevolgen van de natuurramp en de problemen met de kerncentrales die erop zijn gevolgd.
Analisten wijzen erop dat beleggers bereid zijn deze ETF’s te kopen tegen een prijs die ruim 9 procent boven de waarde van de onderliggende aandelen ligt.
Onderliggende waarde
De website ETF Universe denkt dat deze verschillen een gevolg zijn van het feit dat de prijzen van de ETF’s en de slotkoersen van de onderliggende aandelen sterk kunnen divergeren.
Alphaville van de Financial Times noemt nog een andere mogelijke verklaring: grote institutionele partijen kopen goedkoop Japanse aandelen om ze later aan Amerikaanse (particuliere) beleggers tegen een premie te kunnen verkopen.
Valutarisico
Een risico is daarbij wel de valutaontwikkeling. Kopers van in Amerika genoteerde Japan ETF’s worden betaald in dollars, terwijl de onderliggende aandelen in yen zijn genoteerd.
Tegen die achtergrond is de handel interessant zo lang de yen apprecieert tegenover de dollar. Maar afgelopen week hebben de lidstaten van de G7 besloten interventies te doen om de yen te deprecieren. In dat geval gaat het volgens deze analisten om een riskante exercitie.
Beleggers als Marc Faber stellen dat Japan de ‘buying opportunity of a lifetime’ biedt. De Nikkei-index steeg dinsdag met ruim 4 procent op het nieuws dat de problemen in de getroffen kerncentrales nu met succes worden aangepakt.