De markt snakt naar bevestiging van de verwachting dat de Federal Reserve de rente in september voor het eerst zal verhogen, zegt portfoliomanager Luke Bartholomew van Aberdeen Asset Management vooruitlopend op het rentebesluit woensdagavond.
‘Iedereen zal aan Yellens lippen hangen, maar de bedoelingen van de Fed zullen waarschijnlijk worden geopenbaard in een “dot plot”.’ Daarin wordt de renteverwachting van de individuele leden van het bestuurscomité van de Fed schematisch weergegeven door middel van stippen.
‘We kunnen ervan uitgaan dat het september wordt, mits de stippen in het diagram voor 2015 en 2016 niet zijn veranderd. Interessant wordt ook om te kijken of de langetermijnstippen naar beneden zijn bijgesteld. Dat zou erop kunnen duiden dat de rentetarieven op een lager niveau blijven steken dan altijd als normaal werd beschouwd. Hoe de rente zich op langere termijn ontwikkelt, zegt uiteindelijk meer dan of de tarieven nu in september, december of begin volgend jaar worden opgetrokken. Markten hebben echter de neiging om alleen te kijken naar wat hen direct boven het hoofd hangt’, aldus Bartholomew.
Waarom een renteverhoging desondanks nabij is? ‘Het lijdt geen twijfel dat de lage inflatie nog steeds een probleem vormt. De Fed heeft echter duidelijk laten weten dat de rente kan worden verhoogd zonder dat het inflatiedoel is bereikt. Dit kan als de centrale bank er redelijk van overtuigd is dat het inflatiedoel op de lange termijn wordt gehaald. Volledige werkgelegenheid is binnen handbereik en de loongroei komt eindelijk op stoom. Na een bedroevend eerste kwartaal zou de combinatie van deze factoren en de verbetering van cijfers de Fed vertrouwen moeten geven voor groen licht.’