De dollar verzwakt, terwijl de Amerikaanse rente daalt. Europese beurzen zijn woensdag hoger uit de startblokken gekomen na op de voorlopige uitslag van de tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten. Een meerderheid voor de Democraten in het Huis van Afgevaardigden is definitief.
Intussen hebben de Republikeinen hun macht in de Senaat vergroot. Gecombineerd betekent dat, met nog enkele uitslagen te gaan, een verdeeld congres als uitkomst.
Tegen de klok van negen, stonden de Democraten voor het Huis van Afgevaardigden op winst met 215 zetels, tegen 192 voor de Republikeinen.
Intussen hebben de Republikeinen 51 zetels gewonnen in de Senaat, tegenover 44 voor de Democraten. Voor de Senaat moeten nog 5 uitslagen verwerkt worden, voor het Huis nog 28.
Marktreactie
De markten reageerden dinsdagavond en woensdagochtend gematigd op de uitslag. Die was dan ook ‘eindelijk een keer wél in lijn met de verwachtingen van opiniepeilers en politiek analisten’, merkt hoofd Asset Managament Azië-Ocenanië Paras Anand van Fidelity International op in een schriftelijk commentaar.
‘Als de Republikeinen zowel de controle over het Huis als de Senaat hadden gehouden, dan hadden we een grote beweging voor aandelen, de rente op Treasuries en de dollar verwacht’, aldus chief international economist James Knightley van ING dinsdagochtend in een marktcommentaar volgend op de uitslag. ‘Dit omdat dat het uitzicht had gegeven op extra fiscale stimuleringsmaatregelen met de agressievere renteverhogingen van de Federal Reserve. Er zou bovendien meer bezorgdheid zijn ontstaan over de houdbaarheid van de Amerikaanse begroting.’
Léon Cornelissen, hoofdeconoom bij Robeco, concludeert uit het dalende rendement op Amerikaanse tienjaarsleningen dat de markt inschat dat de kans op een volgende bundel aan fiscale stimuleringsmaatregelen afneemt. ‘Dit sluit aan op het feit dat aandelenfutures ongewijzigd blijven, aangezien het begrotingsbeleid meer op consumenten dan op bedrijven is gericht.’
Blauw golfje
Grote bezorgdheid bleef dus uit, nu de uitslag er eentje was waarop werd gerekend. Ook door Knightley. ‘Weinig experts waren in aanloop naar de verkiezingen van mening dat de Republikeinen een grote kans hadden vast te houden aan het Huis van Afgevaardigden.’
Er was dus geen sprake van een door de Democraten voorspelde ‘blauwe golf’, waarbij de partij weer een groot deel van de macht in Washington terug zou winnen. ‘Een blauw golfje’, stellen diverse analisten in reactie op de uitslag.
Gevolgen
Met de uitslag lijkt een “Democrat sweep” voorkomen, stelt Knightley. Zo’n klapper had de wetgevingsagenda van de president en benoemingen in de federale rechtbanken, het kabinet en de Federal Reserve volledig kunnen blokkeren, aldus de econoom. Bovendien hadden de Democraten hun winst in de Senaat kunnen gebruiken om de dreiging van afzetprocedures tegen de president op te voeren.
Alsnog verwacht de econoom dat het leven met deze uitslag moeilijker wordt voor Trump. ‘Een gespleten Congres maakt het lastiger voor hem om zijn volledige wetgevingsagenda af te werken.’ Knightley noemt als voorbeeld het voorstel om de inkomstenbelasting extra te verlagen. ‘Dat heeft een flinke klap gekregen van de verkiezingsuitslag.’
Infrastructuur
Hoofdeconoom Léon Cornelissen van Robeco verwacht dat de Democraten heus niet elk initiatief van Trump zullen afwijzen. ‘Ze hebben veel raakvlakken met zaken als belastingverlagingen voor de middenklasse en de noodzaak om Amerikaanse infrastructuur opnieuw op te bouwen.’
Anand, van Fidelity, ach het mogelijk dat de focus van beide partijen op de opgelopen behoefte aan binnenlandse infrastructuurinvesteringen en de houding van de Democraten ten opzichte van het begrotingstekort kan omslaan van oppositie (tegen belastingverlagingen) naar accommodatie (uitgaven voor wegen, ziekenhuizen, luchthavens). ‘Elke ontwikkeling in deze richting zou de economie verder stimuleren, de lonen blijven opdrijven in een toch al krappe arbeidsmarkt en mogelijk de huidige verwachtingen over wat de Fed volgend jaar gaat doen op losse schroeven zetten.’
China
Volgens Knightley is het aannemelijk dat Trump zijn aandacht zal richten op gebieden waarop uitvoerende machten hem meer speelruimte geven, zoals het handelsbeleid.
James Athey, beleggingsstrategeeg bij Aberdeen Standard Investments, verwacht dat president Trump met deze uitslag in zijn zak meer geneigd is een handelsdeal te sluiten met China, om te voorkomen dat zijn kiezers nadeel ondervinden van de handelsoorlog.