De aanhoudende daling van de rente en het negatieve effect die dat heeft op banken en verzekeraars lijkt de aankondiging van een nieuwe ‘hete’ en onvoorspelbare zomer. Enkele marktstemmen op een rij.
David Kostin, de Amerikaanse aandelenstrateeg van Goldman Sachs, tegenover CNBC. De zakenbank rekent op een stand van de S&P van 2100 punten, maar een correctie op korte termijn van 5 tot 10 procent is mogelijk:
‘De komende maanden zullen een voortzetting zijn van een trage economische groei, een lage renteomgeving en toenemende onzekerheid over Brexit en de Amerikaanse presidentsverkiezingen van november. In deze marktomgeving moeten beleggers zich focussen op inkomen, risico-aangepaste rendementen en de relatieve sterkte van de VS. Dat moet voor outperformance kunnen zorgen.’
Alain Bokobza, hoofd van het asset-allocatieteam van Société Générale, in een marktcommentaar:
‘Een optimistische consensus over winstgroei en lage Amerikaanse staatsobligaties zijn een steun geweest voor de Amerikaanse aandelenmarkten. In het verleden - met uitzondering van 2000-2003 - een daling van de risicopremie voor Amerikaanse met één standaarddeviatie beneden het gemiddelde niveau veroorzaakte een marktcorrectie van 10 tot 30 procent.’
Michael Lebowitz van 720 Global, in een notitie aan klanten:
‘Aandelen ogen duur. Vooral als je kijkt naar de waardering van bedrijven en hoeveel ze daadwerkelijk verkopen, de zogenoemde price-to-sales ratio. Op het huidige niveau, kun je op basis van de P/S ratio twee conclusies trekken: Beleggers zijn extreem optimistisch over toekomstige economische groei en groei van de bedrijfswinsten. Daarnaast zijn beleggers weer gevangen in een aandelenbubbel en bereid te beleggen tegen waarderingen die fors boven de norm zijn.’
Beleggingsgoeroe Jim Rogers:
‘Dit wordt een berenmarkt zoals je die in je leven nog niet gezien hebt. 2008 was al behoorlijk slecht, omdat er zoveel schuld is. Wel, de schuld in de wereld is nu nog veel hoger. Aandelen in de VS bewegen zich al 18 tot 24 maanden zijwaarts. Dat wordt distributie genoemd, maar als de distributie anderhalf jaar duurt, dan leidt dat veelal tot hele ongewenste dingen.’