‘De impact van de digitale revolutie is enorm, hij gaat steeds sneller’, vertelt Dirk-Jan Verzuu (foto) van het ING Global Opportunities-fonds die maandag tijdens het Fondsevent een masterclass verzorgde samen met Jack Neele, manager van het Robeco Global Consumer Trends-fonds.
‘In 700 voor Christus hadden de Chinezen al een telraam. In 1977 werd de eerste echte PC gelanceerd, door Apple. In 1984 kwam het internet, sinds 1996 hebben we de cloud, sinds 2001 big data. Facebook kwam in 2004.’
The internet of things
‘Tegenwoordig hebben we het over the internet of things: Google heeft al een auto die zelf kan rijden, zonder chauffeur. Daarvoor moet die auto communiceren met verkeersborden en met andere auto’s. De verwachting is dat een computer in 2023 de rekenkracht heeft van een mens en in 2045 van alle mensen bij elkaar. Dan wordt het dus echt scary.’
Als gevolg van de digitale revolutie zijn we allemaal experts geworden, hebben we te maken met cyberaanvallen, maar kan er ook een revolutie gestart worden, zoals op het Tahrirplein in Cairo, zei hij.
Om te profiteren van trends belegt ING Global Oppprtunities niet in regio’s maar in thema’s, die vervolgens weer zijn ingedeeld in subthema’s. Digitalisering bevat bijvoorbeeld onder meer de subthema’s big data, de digitale consument en cloud computing.
Levensfase is essentieel
‘Binnen de thema’s is vooral de levensfase heel belangrijk’, aldus Verzuu. ‘Niet alleen voor de vraag hoe je belegt, maar ook voor de prijs die je wil betalen.’ Big data zit bijvoorbeeld tussen de opkomende groei en de adaptiefase in, legt hij uit.
‘Zitten bedrijven nog in de opkomende groeifase, dan is nog niet duidelijk wie de winnaars zullen zijn. Ik koop dan vaak liever een mandje met verschillende aandelen. Omdat er nog geen winst wordt gemaakt, maar vooruit wordt gelopen op toekomstige winst, betaal je dan wel vaak relatief veel, bijvoorbeeld 20 keer de omzet of 200 keer de winst.’
Cloud computing
In de adoptiefase zijn de winnaars wel bekend. ‘Bij cloud computing zijn dat bijvoorbeeld VMWare aan de softwarekant en IMC aan de hardware-kant. Hier wil je dus wel bedrijfsspecifiek risico lopen. De prijs ligt hier vaak wat hoger dan het marktgemiddelde.’
Is een bedrijf volwassen, dan is de groei lager dan het marktgemiddelde. Verzuu: ‘Hier hebben wij alleen interesse als er gekocht kan worden tegen een discount.’
‘Bedrijven die al in verval zijn, kopen wij alleen als ze echt spot goedkoop zijn, maar liever niet.’
Jack Neele van Robeco Global Consumer Trends geeft eerst een paar voorbeelden van bedrijven die niet meebewogen hebben. ‘Kodak bijvoorbeeld, probeerde zich te verzetten tegen de opkomst van digitale fotografie.’ Andere voorbeelden die hij geeft zijn Gannet (kranten) en Nokia (mobiele telefoons).
Wel veelbelovend zijn Spotify, Airbnb, Uber, Square en Pinterest. Als belegger moet je niet alleen naar de gevestigde orde kijken, maar vooral ook naar de uitdagers, zo wil hij maar zeggen. In veel van dit soort bedrijven kun je echter nog niet beleggen.
Om te kunnen profiteren van trends moet je als belegger goede keuzes maken, is zijn stelling.
Een winnaar is Nike
Een bedrijf dat heel goed met zijn tijd mee gaat is volgens Neele Nike. Naast sportkleding heeft het bedrijf bijvoorbeeld ook een populaire Hardloop-app, waarbij mensen hun prestaties via sociale media kunnen delen.
‘Toch heel apart dat Adidas, de sponsor van het WK-voetbal, dit jaar al twee keer een winstwaarschuwing heeft gegeven, maar Nike het heel goed doet.’
Alibaba
De sensatie van dit jaar is natuurlijk de beursgang van Alibaba. ‘Meer dan 50 procent van de pakketjes die in China bezorgd worden zijn gekocht via dit platform.’
Beide fondsmanagers hebben meegedaan maar hebben maar ‘een klein beetje’ gekregen.
Neele zegt daar niet heel rouwig om te zijn. ‘Het is een fantastisch platform maar er zijn nog wel een paar governance issues. Chinezen vertrouwen elkaar niet. Daarom heeft Ma een systeem bedacht waarbij een betaling pas bevestigd hoeft te worden als een pakketje goed ontvangen is. Dit betaalsysteem, Alipay, heeft Ma echter voor zichzelf gehouden.’