Technologie is ‘sexy’, maar dat is nu juist ook het risico dat dergelijke sectoraandelen bedreigt. Het trekt namelijk veel kapitaal, maar ook veel nieuwe concurrenten aan. De innovatie die daarvan het gevolg is, kan bedrijven namelijk uit de markt drukken.
Dat heeft Stuart O’Gorman, directeur technologies en fondsmanager van Henderson Global Investors, gezegd tijdens de masterclass ‘Technologie: Hoe selecteer je de winnaars van morgen’. Hij gaf deze masterclass tijdens het Fondsevent van afgelopen maandag.
Technologieaandelen zijn in trek, zoals blijkt uit de jongste succesvolle beursemissie van het Chinese platform Alibaba. Het voordeel van de sterke vraag naar technologie, maakt dat er nieuw geld beschikbaar, nieuwe producten en applicaties worden gelanceerd. Tegelijkertijd worden bestaande producten beter en goedkoper.
‘Maar’, waarschuwt O’Gorman, ‘voor technologie geldt nog sterker dan voor andere sectoren dat het adagium geldt ‘the winner takes all’. Dat betekent dat het essentieel is om als belegger bedrijven te selecteren die barrières tegen potentiële concurrenten weten op te werpen.’
Veel bedrijven zijn hier volgens hem niet toe in staat en verliezen gaandeweg aan toegevoegde waarde en marktpositie, zegt de manager van het fonds.
O’Gorman en zijn team kijken daarom naar de potentie van het bedrijf om organisch te groeien. ‘Maar ook beoordelen we of het problemen van klanten oplost, het waarde voor de klant creëert en of het management ook in de juiste activiteiten investeert.’
Volgens hem is de opwerping van barrières niet alleen een kwestie van technologisch voorop blijven lopen, maar hangt het ook met schaalgrootte, merk en distributiekracht samen.
Tijdens de masterclass noemde O’Gorman enkele technologiesectoren die hij interessant vindt en waarin hij winnaars selecteert: voor e-commerce is dat ondermeer het bedrijf Amazon, voor online advertising is dat Google, voor connectiviteit is dat Mediatek en voor papierloos betalen zijn dat bedrijven als Mastercard, ooit opgezet door de bankensector om concurrenten als Pay-Pal buiten de deur te houden.