Het aantal mislukte productlanceringen van ETF’s neemt hand over hand toe, omdat er niet voldoende vermogen wordt binnengehaald.
Dat stelt managementadvieskantoor McKinsey in een studie naar de ETF-markt.
In 2009 mislukte 75 procent van alle productintroducties, omdat binnen twee jaar na lancering niet voldoende vermogen werd opgehaald.
Laaghangend fruit
In 2003 mislukte slechts een op de tien introducties.’Veel van het laaghangende fruit is al geplukt’, schrijven de auteurs van het onderzoek.
Tussen 2007 en 2010 zijn meer dan 150 ETF’s geliquideerd, terwijl dat tussen 2000 en 2007 nog maar tien was.
De mislukte productintroducties, in combinatie met het feit dat er veel, niet-professionele partijen in de markt zijn, schaadt het beeld van de sector, oordeelt McKinsey.
Groei houdt aan
Toch doet dit feit niks af aan de aanhoudende stormachtige groei van de ETF-markt. McKinsey gaat er vanuit dat het vermogen onder beheer voor ETF’s in 2015 meer dan verdubbeld zal zijn tot 4700 miljard dollar.
Eind volgend jaar zal de ETF-markt wereldwijd 2000 tot 2300 miljard dollar onder beheer hebben.
Toezichthouders kijken op dit moment scherp naar de ETF-markt. Vooral worden er vragen gesteld bij de risico’s van synthetische ETF’s. McKinsey verwacht dat de eis van meer transparantie goed uitpakt voor de sector en tot meer instroom leidt.
Grootste innovatie
Volgens McKinsey is geen sector in het asset management die in de laatste tien jaar zo sterk gegroeid is als die van ETF’s.
De groei bedroeg in de periode 2000 tot 2010 30 procent per jaar, terwijl beleggingsfondsen in dezelfde periode in de VS met niet meer dan 5 tot 6 procent zijn gegroeid.
Volgens de opstellers van het rapport is er in het asset management geen innovatie geweest (misschien met uitzondering van hedgefondsen) die zo innovatief was als de opkomst van ETF’s.
Instituten zweren erbij
De conclusies van McKinsey worden onderschreven door een onderzoek van Greenwich Associates. Daaruit komt naar voren dat institutionele beleggers in toenemende mate de voorkeur geven aan ETF’s boven de duurdere beleggingsfondsen.
Bijna de helft van de vermogensbeheerders en een derde van de institutionele beleggers overweegt een zwaarder accent te leggen op ETF’s in de komende twee jaar.
Toch is het gebruik van ETF’s door institutionele beleggers nog bescheiden. in 2010 had slechts 15 procent van de grote Amerikaanse institutionele beleggers ETF’s in de portefeuille, stelt Greenwich Associates. Liquiditeit is de belangrijkste reden om voor ETF’s te kiezen.