De oogst van dit jaar op de markt van onafhankelijke dienstverleners zijn drie nieuwe beleggingsadvieskantoren. Eentje daarvan verleent ook vermogensbeheerdiensten, zo blijkt uit onderzoek van Fondsnieuws.
De keuze voor alleen advies oogt bijzonder. Dat levert juist veel extra geregel op met de komst van Mifid II. Je zou eerder een beweging naar meer beheer verwachten’, zegt directeur Astrid Ton van Theodoor Gilissen Services in een reactie op de cijfers.
Inderdaad lijken de door Fondsnieuws bestudeerde cijfers tegen de eerder ingezette trend te bewegen, waarbij beleggingsinstellingen hun adviesdiensten staakten met de nieuwe Europese regelgeving in het vooruitzicht. Aanleiding daarvoor is toenemende administratie en de hogere kosten die daarmee gepaard gaan. Ton: ‘Wat natuurlijk ook kan, is dat deze nieuwe spelers in het gat willen springen dat de stoppende adviseurs achterlaten.’
Een van de nieuwe spelers is nVestable. De 31-jarige Anne Bruintjes en zijn drie compagnons willen met de adviesdienst inderdaad in het gat springen, maar niet zozeer eentje die is ontstaan door de komst van Mifid II. Ze vinden de huidige beheer- en adviesdiensten te eentonig en te duur en gaan daarom vanaf september onlineadvies geven, zonder face-to- facecontact met de klant. Bruintjes: ‘Mifid II ziet er natuurlijk wel eng uit, maar het lijkt gecompliceerder dan het is. Als je je processen goed automatiseert is het goed te doen. Bovendien voeren wij geen transacties uit, iets waar juist met de komst van Mifid II steeds opnieuw toestemming voor gegeven moet worden door de klant. Bij ons bepaalt de klant uiteindelijk zelf waar hij in belegt.’
Mifid II is voor sommige ondernemers wél een — bijkomende — reden geweest om te stoppen met beleggingsadvies of vermogensbeheer. Behalve drie nieuwe spelers, zijn er in de eerste jaarhelft namelijk ook andere mutaties in de beleggingssector te zien: zeker zes spelers zijn gestopt met hun diensten als beleggingsadviseur, vermogensbeheerder, of allebei.
‘Ik beleg afwijkend. Niet in fondsen, maar in individuele titels. Daarvoor maak ik veel gebruik voor research. Als ik daar straks voor moet gaan betalen… dat is niet te doen’, zegt een van de vermogensbeheerders die met zijn activiteiten is gestopt en niet met zijn naam genoemd wil worden.
Nationaal regime
Ook voor Index Capital vormde Mifid II de druppel om te stoppen. Maar, in dit geval, alléén met advies. ‘Al waren twee andere redenen nog belangrijker voor ons’, zegt eigenaar Hans Dubbeldam. Het kantoor had ‘slechts een paar klanten’ voor advies en vond de eigen boodschap dat actieve keuzes niet lonen, niet ver- enigbaar met adviesdienstverlening, aldus de mede-eigenaar. ‘We overwogen al langer de vergunning stop te zetten. Dat we met Mifid II ook nog alles wat we adviseren zouden moeten gaan vastleggen hielp ons bij het doorhakken van de knoop: we stoppen met advies en focussen op beheer.’
De cijfers over de starters en stoppers vormen geen groot contrast met die van vorig jaar. Ook Astrid Ton en Peter Klijn van Theodoor Gilissen Services zien geen grote veranderingen. Behalve dat het moeilijker is geworden een beleggingsonderneming te beginnen, ‘maar dat is niet iets van het afgelopen halfjaar’. De afgelopen jaren zijn de eisen vanuit toezicht wat verzwaard en de opstart- en vergunningskosten hoger geworden’, aldus de directeuren.
Ook Theo Andringa, voorzitter van de Vereniging van Vermogensbeheerders & -adviseurs, wijst op de moeilijkheid om als kleine speler een vermogensbeheer- of beleggingsadviesdienst te beginnen. ‘Als je de hypotheekmarkt vergelijkt met vermogensbegeleidingsmarkt zie je grote verschillen. Bij die eerste markt heeft het mkb tegen de 50 procent marktaandeel ten opzichte van de grootbanken, in het tweede geval denk ik dat we de 15 procent niet eens halen.’ De oorzaak legt hij bij de eisen om een zelfstandig kantoor te beginnen, en dan vooral de hoge kapitaaleis. ‘Die maken de drempel hoog. In Angelsaksische landen geldt die kapitaaleis niet en is het marktaandeel van het mkb veel groter.’
nVestable is ondanks de hoge eisen toch begonnen. En zo zijn er nog twee. De eerste, het Beleggingsadviescentrum, heeft een vergunning gekregen onder het Nationaal Regime — een soort ‘adviesvergunning light’.
De andere is DVR Vermogensregisseurs, die zowel advies als beheer in huis heeft. Het gaat om drie oud-bankiers van ING private banking, die bij een reorganisatie van de bank het pand hebben verlaten. ‘We hebben de koppen bij elkaar gestoken; wij kunnen dit goed met z’n drieën’, blikt Peter Leentvaar terug. Andrin- Andringa voorspelt dat het niet bij deze drie private bankers blijft als het gaat om nieuwe starters. ‘Bij de personen die er bij banken uit moesten, overbodig waren, zitten zeker bankiers die samen een zelfstandige onderneming willen beginnen.’
Af van advies
Oud-bankier Leentvaar is samen met Nico Haasnoot en Adrie Klip sinds april ‘aan de gang’ als vermogensbeheerder en beleggingsadviseur in Rotterdam. ‘Dat gaat leuk’, zegt hij, zonder verdere toelichting te willen geven op het beleggingsbeleid en de toekomstplannen van de nieuwe speler.
Bruintjes van nVestable wil dat wel. Via het platform dat het bedrijf heeft gebouwd kunnen beleggers voor dertig euro per maand doelen als vermogensgroei of pensioen aanvinken via het onlineplatform, op basis waarvan ze dagelijks ververst advies krijgen wat ze zélf uit moeten voeren bij een broker.
nVestable staat aan het begin. Andere spelers sluiten juist een hoofdstuk af. Wierda en Partners Vermogensbeheer bv hebben hun adviesvergunning ingeleverd, volgens een medewerker om de focus bij beheer te kunnen leggen.
En dan zijn er ook nog beleggingsinstellingen die vergunningen hebben ingeleverd, omdat ze er helemaal mee zijn opgehouden of zijn gefu- seerd of overgenomen. De opvallendste is misschien wel Harmony Vermogensbeheer, een speler die eind vorig jaar werd veroordeeld tot het betalen van 300.000 euro aan een klant wegens voor zijn profiel te risicovolle beleggingen. In 2015 namen de eigenaren echter Leenen & Spencer Vermogensbeheer over. Mogelijk gaan ze verder onder die vergunning.