Fidelity en JP Morgan Asset Management hebben ze, maar binnen vijf jaar biedt de meerderheid van de asset managers ze aan: ETF’s.
Die mening is 67 procent van de respondenten toegedaan in het rapport Global ETF Research 2017: reshaping around the investor van EY.
Met ETF’s in het aanbod zijn asset managers beter beschermd tegen de afnemende instroom voor actief beheerde beleggingsfondsen, zo klinkt het.
Nieuwe aanbieders zullen zich naar verwachting richten op markten waar ETF’s nog in opkomst zijn, zoals obligaties en smart beta.
De ETF-markt als geheel zal volgens de ondervraagden hard blijven groeien, naar 7,6 biljoen dollar eind 2020, tegen 4,4 biljoen dollar nu.
Voor de aanhoudende groei zullen ETF-aanbieders wel hun producten beter moeten laten aansluiten op de behoeften van beleggen, de macro-trends op het gebied van regulering en technologie moeten incorporeren, en zich moeten richten op educatie van beleggers.
Dit zal tot veel nieuwe producten leiden, waaronder nieuwe thematische-ETF’s, en betere mogelijkheden om te beleggen in schuldpapier en alternatieve beleggingen.
Tot wel een kwart van de instroom voor ETF’s de komende jaren zal naar verwachting komen van nieuwe beleggers. Beleggers maken doorgaans voor het eerst gebruik van ETF’s voor bepaalde exposure die ze niet op een andere manier kunnen verkrijgen, maar raken daarna meer vertrouwd met ze als bouwstenen voor de portefeuilleconstructie, aldus het rapport.
Vrijwel alle respondenten zijn het er over eens dat de komende drie jaar institutionele beleggers de dominante groep ETF-beleggers zullen blijven. Groeikansen voor de ETF-markt liggen er vooral bij wealth managers, private banks en beleggingsfondsen.
Pensioenfondsen zullen naar verwachting ETF’s vaker gaan gebruiken voor liquiditeits management, terwijl wealth managers zullen kijken hoe ze ETF’s kunnen opnemen in de ‘core’ van hun modelportefeuilles. Bepaalde hedgefondsen zullen leveraged en inverse ETF’s gebruiken voor high-conviction long- en short-posities.
Regulering zoals Mifid II en de Department of Labor Fiduciary Rule zal positief uitpakken voor de groei van de ETF-markt, omdat ze leiden tot meer transparantie. Daar staat tegenover dat de sector de zorgen ten aanzien van mogelijke systeemrisico’s zal moeten adresseren.
71 procent van de ondervraagden verwacht dat de vergoedingen verder zullen dalen. Afgelopen jaar daalden de fees tot gemiddeld 27 basispunten per jaar. ‘Zero-fee’ ETF’s zullen niet de norm worden, maar om te overleven is het noodzakelijk om een low-cost provider te worden.
Ook andere ‘cost of ownership’ zullen dalen. Zo zou de druk op indexproviders kunnen toenemen, doordat nieuwe aanbieders deze markt betreden of ETF-aanbieders meer gaan werken met indices die ze zelf hebben samengesteld.
Hoelang het tot slot nog duurt voordat passief groter is dan actief? Nog tien jaar.
Aan het onderzoek deden ruim zeventig ETF market makers, service providers en aanbieders mee, die samen 85 procent van de wereldwijde ETF-markt in handen hebben. Download het hier.