Middle Europe Investments (MEI), het fondsenhuis dat zich exclusief richt op Oost- en Midden-Europa, maakt van
MEI-Real Estate (MERE) een closed end beleggingsfonds.
Dat heeft de vergadering van aandeelhouders besloten op voorstel van de directie.
Het vastgoedfonds is één van de vier fondsen van MEI dat op 30 september 2008, op het hoogtepunt van de kredietcrisis, is gesloten en sindsdien niet meer is geopend.
Wel instappen, niet uitstappen
Beleggers konden noch in- of uitstappen uit het vastgoedfonds MERE. Voor de aandelenfondsen konden beleggers wel instappen, maar in het afgelopen jaar niet meer uitstappen.
De directie besloot tot sluiting van de fondsen onder druk van de dramatische ontwikkelingen op de aandelenbeurzen als gevolg van de kredietcrisis, waardoor er liquiditeitsproblemen ontstonden.
‘Dit maakte dat er dermate veel aandelen voor inkoop werden aangeboden, dat het niet langer mogelijk was om aan de inkoopverplichting te voldoen’, zegt algemeen directeur Peter Winkelman (foto) tegenover Fondsnieuws.
Volgens hem was de cash op en wilde de liquidity provider SNS inkoop niet meer voorfinancieren.
Wetgeving werkt tegen
Als een closed end beleggingsfonds zal er wederom handel in MERE kunnen plaatsvinden. Het nadeel kan echter zijn dat de aandelen MERE (tijdelijk) met een discount ten opzichte van de intrinsieke waarde noteren.
De nieuwe structuur zal echter niet op korte termijn ingaan. Dat heeft te maken met wetgeving, die voorschrijft dat als een fonds een ingrijpende structuurwijziging wil doorvoeren een gesloten fonds eerst weer voor een periode van drie maanden volledig open moet gaan.
‘Dit is geen reële optie omdat een vastgoedfonds vanwege de aard van zijn beleggingen zeer illiquide is, en het in de huidige markt moeilijk is om vastgoed af te stoten tegen aanvaardbare prijzen’, vindt Winkelman.
Voor de verandering van de structuur zal een wetswijziging worden afgewacht. Die wordt in het begin van 2010 verwacht.
Verhandelen via NPEX
Om de aandeelhouders tegemoet te komen, stelde de directie voor om ze buiten MERE om de mogelijkheid te bieden aandelen te verhandelen via de Nederlandsche Participatie Exchange (NPEX), een online handelsplatform voor vastgoedfondsen. De aandeelhouders zijn daarmee akkoord gegaan.
Omdat NPEX een beleggersgiro kent, dienen de daar te verhandelen aandelen echter gecertificeerd te zijn. Daartoe moeten de statuten van MERE eerst worden aangepast. De handel moet daarna vanaf 2 november mogelijk worden.
De aandelen van MERE blijven hun notering aan de markt van NYSE Euronext in Amsterdam behouden.
Overige drie
Op dinsdag 27 oktober wordt tijdens een BAVA besloten of het MEI-Roemenië en Bulgarije Fonds onder beperkende voorwaarden weer open kan worden gesteld.
Het sentiment en de liquiditeit in de onderliggende landen zou zijn verbeterd. Na goedkeuring van de aandeelhouders kan de handel kort daarop van start gaan.
De eerste twaalf weken zullen dan bruto maximaal 70.000 stukken per week via weekhandel worden ingekocht. Na die periode wordt er geen limiet meer aan de inkoop gesteld.
Het MEI-Tjechië en Slowakije Fonds en het MEI-Rusland Midcap Fonds blijven vooralsnog gesloten, omdat in beide landen de liquiditeit nog niet voldoende is om de handel te hervatten, zegt Winkelman.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
AFM mengt zich in strijd om MEI
Vertrouwsbreuk bij asset manager MEI
MEI: Openstelling fondsen nabij