De bond bull market zal na een korte pauze, zijn ingezette weg hervatten. Dat zegt hoofdstrateeg Robert Tipp van PGIM Fixed Income. ‘Het beste moment om weer obligaties te kopen is misschien wel aangebroken.’
Tipp deed de uitspraken woensdag tijdens een gesprek voor journalisten. ‘Op de middellange tot lange termijn verwachten wij dat de creditmarkten zich zullen blijven herstellen van het coronavirus en olieprijsschokken.’
De strateeg van deze boutique van de asset manager met 1500 miljard dollar beheerd vermogen, voorziet bovendien een ‘grote rotatie’ van credits naar staatsobligaties met een lange looptijd. ‘Waarschijnlijk gaan obligaties het beter doen dan cash en zullen spreadproducten het beter doen dan wereldwijde obligatiemarkten’, aldus Tipp.
‘Als de markt begint in te zien dat de Amerikaanse Federal Reserve vastzit aan een rente van 0 procent, dan zullen de yields op de Amerikaanse tienjaarsrente weer richting 1,25 procent bewegen. Daarbij is de rente op Amerikaanse tienjaarsleningen historisch hoog ten opzichte van andere rentes, zoals die van de Duitse Bund, namelijk 170 basispunten.’
Hij stipte daarbij overigens wel aan dat de rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar eerst nog even kan oplopen tot 2 procent, in de loop van 2021. ‘Maar zal waarschijnlijk één tot twee jaar later terugkeren naar 1,25 procent of lager.’
Bedrijfsobligaties
Bedrijfsobligaties zijn goed hersteld de afgelopen periode en spreads blijven naar verwachting laag, volgens Tipp. ‘We gaan bijna richting all time highs. De grote stijgingen liggen achter ons. Er zijn heus wel wat kansen, maar dan moet je kijken naar preferente emittenten.’
De hoofdstrateeg blijft ook waarde zien in obligaties van landen uit de Europese periferie. Ondanks de economische tegenwind verwacht hij dat deze regio zal profiteren van de ECB-steun, en op de middellange tot lange termijn diversificatie- en outperformancepotentieel zal bieden. Diezelfde aantrekkelijkheid dicht hij toe aan gesecuritiseerde producten van hoge kwaliteit.