Tot nu toe maken maar weinig Europese alternatieve beleggingsfondsen de hooggespannen verwachtingen waar. Teleurstellende resultaten in het laatste kwartaal van 2018 tonen volgens Morningstar aan dat de markt voor zogenoemde “liquid alts” nog lang niet volwassen is.
De opkomst van alternatieve beleggingsfondsen behoort tot de succesvolste groeiers van het afgelopen decennium. Tegen het decor van historisch lage rentetarieven in Europa die investeringen in traditioneel veilige activa (zoals staatsobligaties) ontmoedigde, zochten investeerders naar alternatieve instrumenten om rendement te creëren tegen een beperkte volatiliteit.
In de periode 2008-2018 steeg het aantal vrij verhandelbare fondsen met hedgefonds-achtige strategieën met maar liefst 76 procent tot een totaal van 2.663 fondsen in de database van Morningstar.
Uit een studie van het Amerikaanse research instituut blijkt echter dat deze snelle groei nog niet is overgegaan op volwassenheid. Dit werd onder meer duidelijk in het laatste kwartaal van 2018. Veel jonge fondsen bleken niet voorbereid op moeilijke marktomstandigheden. Het was de eerste grote test voor veel fondsen, waarbij het merendeel faalde. Van de fondsen in de Morningstar-database leed 83 procent verlies. De uitstroom ging door tot en met februari 2019.
Het grote aantal fondsen, het ontbreken van een track record en soms gebrekkige informatie maken het landschap uitdagend, maar niet onbegaanbaar. Volgens Morningstar is het vooral zaak om als fondsselector duidelijke criteria te hanteren voor welke fondsen wel en niet op het schap komen.
Daarnaast moet de industrie meer op de hoogte zijn van de mogelijk- en onmogelijkheden van deze fondsen. Alternatieve strategieën werken niet onder alle marktomstandigheden en hebben mogelijk tijd nodig om het doelendement te behalen.
Het volledige whitepaper van Morningstar vindt u hier.