Het NN IP Multi Asset Factor Opportunities fonds komt goed uit een onafhankelijke studie van multi-asset fondsen. Deze gemengde fondsen zijn in België nog steeds bijzonder populair gezien de diversificatie en decorrelatiemogelijkheden.
Ter gelegenheid van de eerste drie jaar na de oprichting van Mafo heeft NN IP een studie laten uitvoeren door AF Advisors, een onafhankelijk onderzoeks- en adviesbureau dat zich richt op de beleggingsbeheersector. De studie toonde aan dat Mafo een jaarlijks bruto rendement van 8,98 procent opleverde tijdens deze periode van drie jaar, het enige ‘substantiële‘ rendement binnen een groep gelijkwaardige fondsen met lange en korte uitzettingen gebaseerd op factoren binnen meerdere beleggingscategorieën. De overige zeven fondsen in de studie leverden een jaarlijks rendement op van 4,57 procent of minder.
Slechts één van de fondsen heeft in de slechtst presterende maanden (oktober 2018 en december 2018) van de MSCI World Index over de periode ondermaatse rendementen behaald. Afgezien van Mafo hadden slechts drie van de zeven portefeuilles een correlatie van minder dan 0,50 met wereldwijde aandelen en staatsobligaties. Mafo had de laagste correlaties van 0,05 voor aandelen en -0,07 voor obligaties.
In het tweede deel van het onderzoek werden de driejarige prestaties van een bredere groep van 23 branchegenoten, die wereldwijde macrostrategieën hanteren als alternatief voor het MAFO-fonds, beoordeeld. Hieruit bleek dat de helft van deze branchegenoten verlies leed en dat ongeveer een derde van de strategieën een correlatie van meer dan 0,5 met de aandelenmarkten had, zoals gemeten door de MSCI World Index.
Diversificatie
Willem van Dommelen, Lead Portfolio Manager MAFO bij NN Investment Partners: ‘Eén van de basisprincipes van beleggen is diversificatie om robuustere portefeuilles te creëren. Factoren worden door andere elementen dan de traditionele beleggingscategorieën gedreven, dus gedragen zij zich anders en bieden daardoor waardevolle voordelen. Dit hebben we in de afgelopen drie jaar bewezen. Onze strategie heeft goede rendementen opgeleverd. Hoewel individuele factoren niet als de heilig moeten worden beschouwd, hebben we aangetoond dat door het combineren van meerdere niet gecorreleerde factoren het mogelijk is om aantrekkelijke voor risico gecorrigeerde rendementen te behalen’.
AF Advisors concludeert: ‘NN IP’s relatief eenvoudige benadering van alternatieve risicopremies stelt het bedrijf in staat om lagere vergoedingen te vragen dan zijn branchegenoten, maar tegelijkertijd behaalt NN IP een aantrekkelijk rendement tegen een aanvaardbaar risico. Als zodanig kan NN IP worden beschouwd als een goed alternatief binnen dit segment.’
NN (L) Multi Asset Factor Opportunities is een compartiment van NN (L) (SICAV), gevestigd in Luxemburg. NN (L) (SICAV) beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. Het fonds is erkend door de Autoriteit Financiële Markten (AFM) in Nederland.