Levi Sarens, Head of Asset Management Funds Nagelmackers, zegt dat het verschil tussen winnaars en verliezers enorm is. Diversificatie blijft de sleutel.
Sarens: ‘Neem bijvoorbeeld de aandelen van de warenhuizen. De bevolking sloeg in maart massaal aan het hamsteren, als ware het een nationale sport. De supermarkten bleven draaien op volle kracht, terwijl de rest van onze economie grotendeels op slot ging.’
Terwijl dat laatste nefast was voor heel wat bedrijven, ondervonden onze supermarkten daar nauwelijks last van. Zij kwamen dus als winnaars uit deze periode en dat uiteraard niet alleen in België. Wereldwijd deden de zogenaamde ‘food retailers’ het immers uitstekend in verhouding tot de rest, maar de supermarkten dicht bij huis stonden toch vooraan in het peloton. Zo noteert het aandeel van Koninklijke Ahold Delhaize eind mei zonder verlies sinds begin van het jaar, terwijl Colruyt zelfs op +15 procent staat!
Maar dé grote winnaar van deze periode is zonder twijfel de technologiesector, en dan vooral de Amerikaanse, geïllustreerd door de zogenaamde ‘FAANG’-aandelen: Facebook, Apple, Amazon, Netflix en Google (eigenlijk Alphabet). Dat acroniem is geen nieuw verschijnsel en domineert eigenlijk al veel langer de Amerikaanse beurs. 2020 is wat dat betreft niet anders.’
Businessmodellen
De lockdown heeft de bedrijfsmodellen van de meeste van die spelers niet bepaald onder druk gezet, integendeel, sommigen hebben zelfs als het ware een turbo-injectie gekregen. Of wat dacht u van Tesla, dat zijn beurskoers verdubbelde sinds begin dit jaar? En verbaast het u dat het winnende aandeel met kop en schouders Zoom (Video Communications) is, nu we wereldwijd collectief aan het telewerken zijn en videocalls de norm zijn geworden? De stijging van dit aandeel sinds begin dit jaar is ronduit indrukwekkend: +140 procent!
Geen wonder dus dat de Amerikaanse technologiebeurs Nasdaq (op datum van 31/05) er dan ook in geslaagd is om – als enige – een positieve return neer te zetten: +8 procent sinds begin dit jaar, wat bijna 20 procent beter is dan de Dow Jones Index en nog veel beter dan quasi alle Europese aandelenindices.
Diversificatie als sleutel tot succes
Sarens: ‘Bij Nagelmackers besteden we binnen het beheer van onze fondsen veel aandacht aan risicospreiding, ook wel ‘diversificatie’ genoemd. Dat betekent dat we nooit al onze eieren in dezelfde mand leggen. Concreet, binnen de context van de sectoren, gaan we dus nooit al onze pijlen richten op slechts enkele sectoren. We zijn dus wel degelijk blootgesteld aan enkele van de hierboven vermelde ‘verliezers’, net zoals we blootgesteld zijn aan tal van eerder genoemde ‘winnaars’. Maar afhankelijk van het fonds, en bij uitbreiding de stijl van het fonds, worden er telkens andere accenten gelegd met een voorkeur voor bepaalde sectoren.
Zo zijn er binnen onze fondsen met focus op kleine bedrijven (‘small caps’) weinig banken of energiebedrijven te vinden, daar waar banken bijvoorbeeld wel meer aanwezig zijn binnen onze fondsen met een zogenaamde ‘Value aanpak’ (waar wordt gezocht naar bedrijven die achtergebleven en dus goedkoper zijn). Binnen onze fondsen met een duurzame aanpak ligt de nadruk dan weer veel duidelijker op sectoren met een beperkte ecologische impact: de IT-sector en gezondheidssector.’