Het uittreden van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie zou een ‘aardverschuiving’ binnen het machtsblok veroorzaken. Nederland en Duitsland zijn daar absoluut niet bij gebaat, zegt hoofdeconoom Janwillem Acket van Julius Bär in gesprek met Fondsnieuws.
Op 23 juni mogen de Britten zich middels een referendum uitspreken over het lidmaatschap van hun land bij de Europese Unie. De kiesdrempel wordt gehaald als 50 procent van de stemgerechtigden zijn stem uitbrengt.
Hoewel Acket ervan uit gaat dat er ‘genoeg verstandige mensen’ zijn waardoor het land in de EU zal blijven, is de kans op een ‘Brexit’ niet te verwaarlozen en vreest hij de gevolgen.
Hand ophouden
‘Als de Britten uitstappen krijgt Frankrijk een veel belangrijkere stem in de EU. Dat kan niet in het belang zijn van Nederland, noch van Duitsland. De meer liberale economische bewinden komen dan onder druk te staan door het etatisme en al die jongens in het Zuiden die hun hand ophouden en vaak niet zo’n mentaliteit hebben als wij hier in het Noorden. Dus het (voortbestaan van de EU) wordt dan moeilijk.’
Acket, die laat weten tijdens zijn gesprekken met klanten veel vragen over dit onderwerp te krijgen, schat de kans op een Brexit op zo’n 35 procent, een percentage dat iets is toegenomen sinds het Nederlandse ‘nee’ tegen het associatieverdrag met de Oekraïne.
Ook beleggers maken zich zorgen over een Brexit. ABN Amro MeesPierson en ING hebben mede om deze reden de weging van Europese aandelen in hun beleggingsmix wat verlaagd.
Acket (foto hieronder) voorziet een periode van hogere volatiliteit, ‘zoals dat altijd gaat in aanloop naar een politieke gebeurtenis’. Het referendum over de onafhankelijkheid van Schotland in september 2014 herinnert daar nog aan. ‘In de media voeren de anti-EU mensen nu het hoogste woord, maar ik verwacht dat dit richting de 23ste zal omslaan.’
Hypocriet
Volgens hem is de City van Londen unaniem vóór het lidmaatschap bij de Europese Unie. Datzelfde geldt voor Britse ondernemers. De euro sceptische burgemeester van Londen Boris Johnson verdenkt hij van hypocrisie.
‘Ik geloof dat Londen hem helemaal niks kan schelen. Hem kan alleen schelen dat hij de opvolger wordt van minister-president Cameron’, aldus Acket. ‘Onze hoop is dat het grote aandeel kiezers dat nog geen keuze heeft gemaakt zal kiezen voor de status quo.’
De economische gevolgen van een Brexit zullen bij die beslissing de boventoon voeren. ‘De City van Londen zal in een jaar meer dan 100.000 banen verliezen omdat de Britse banken hun Europese paspoort verliezen. Dat betekent dat een Nederlandse klant in Nederland niet langer door ABN Amro in Londen geholpen kan worden. Dus daar krijg je een gigantische knal.’
Pond omlaag
Tegen beleggers zegt hij: hedge het pond. ‘Het pond staat onder druk, en niet alleen vanwege dit politieke event. De Bank of England heeft heel duidelijk gezegd voorlopig niet in actie te komen. Wij verwachten dat ze de rente pas in 2018 gaat verhogen.’
Inspelen op een aannemelijke ‘relief rally’ als het niet tot een Brexit komt, vindt hij onverstandig. ‘Don’t bet on it. Hij zal van korte duur zijn. Daarbij heeft Engeland een structureel tekort op de lopende rekening die geherfinancierd wordt door het buitenland. Het pond zal dus verder in waarde dalen ten opzichte van de euro en dollar.’
En zelfs als de Britten stemmen vóór een Brexit, houdt Acket hoop. ‘Zelfs bij een “ja” duurt het nog twee jaar voordat Engeland helemaal eruit is. In die twee jaar kan er natuurlijk weer een referendum komen als ze opeens merken dat ze de verkeerde beslissing hebben genomen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- Robeco: Brexit weegt op alle Europese aandelen
- Asset allocatie: Aandelen blijven favoriete categorie