Inspelend op de trend van duurzaam beleggen, brengt ook State Street Global Advisors (SSGA) meer ESG-producten op de markt. Maar niet alle fondsen worden vervangen door duurzame varianten, zegt Carlo Funk, hoofd ESG-beleggingsstrategie voor de EMEA-regio bij SSGA.
Beleggers storten zich massaal op duurzaam beleggen. Tot en met oktober vloeide er dit jaar al 28,3 miljard euro naar ESG ETF’s in Europa, blijkt uit cijfers van Lyxor. Daarmee vertegenwoordigen ze bijna 60 procent van de totale instroom in de Europese ETF-markt.
Ook de duurzame ETF’s en fondsen van SSGA kregen dit jaar veel nieuw beleggersgeld, zegt Funk in een gesprek met Fondsnieuws. ‘Vorig jaar zagen we al een supersterke instroom maar dit jaar breekt alle records. Steeds meer beleggers beseffen dat ESG niet vergelijkbaar is met andere trends of thema’s, die in het verleden vaak kortstondige hypes bleken. Duurzaam beleggen is voor de meeste beleggers zo logisch dat het de standaard zal worden.’
Regulering
Wat volgens hem bijdraagt aan de stijgende populariteit, is de grote aandacht voor duurzaam beleggen in de media en asset management industrie. ‘Beleggers raken hierdoor beter geïnformeerd en zien de voordelen van het implementeren van ESG-data, zeker op de lange termijn.’
Daar komt bij dat beleggers die nog steeds sceptisch zijn over duurzaam beleggen door toenemende regulering gedwongen worden om serieus naar het onderwerp te kijken. ‘Zodra beleggers zich erin gaan verdiepen zien ze meestal de voordelen’, meent Funk. Vooral in Europa is er regelgeving op komst op het gebied van duurzaam beleggen. Denk aan de verordening inzake informatieverschaffing op het gebied van duurzaamheid, ofwel de SFDR. Vanaf 10 maart 2021 moeten banken en asset managers hun duurzaamheidsinformatie bekend maken aan hun beleggers.
‘Europa loopt hierin voorop. Maar we zien ook dat in Azië landen als Singapore en Maleisië wetgeving met betrekking tot duurzaamheid voorbereiden.’ In de VS ziet Funk een ander beeld. Een voorstel van het Amerikaanse ministerie van Arbeid zou het juist lastiger maken voor pensioenfondsen om ESG-criteria in hun beleggingen te implementeren. Pensioenfondsen zullen moeten bewijzen dat ESG-producten minstens dezelfde of hogere rendementen bieden dan niet-ESG fondsen.
Funk: ‘De Amerikaanse benadering is heel anders dan de Europese. In Europa zeggen we kijk naar de risico’s van ESG en klimaatverandering en laat zien hoe je dat doet. De Amerikanen willen eerst bewijs zien dat duurzaam beleggen niet ten koste gaat van het financiële rendement. Uiteindelijk kan het resultaat vaak hetzelfde zijn, namelijk dat ESG-beleggingen mainstream worden. Want er is genoeg bewijs dat duurzaam beleggen niet noodzakelijk rendement kost. Bovendien zal met aankomend president Biden ook in de VS de toon rond ESG-beleggingen positiever worden.’
CO2-arme portefeuille
Het duurzame beleggingsbeleid van SSGA richt zich op de integratie van financieel relevante ESG-factoren, vertelt Funk. De centrale vraag is: welke ESG-gerelateerde data hebben op de lange termijn een positief effect op de waarde van bedrijven? ‘Daarvoor maken wij gebruik van 23 ESG- en klimaatgerelateerde dataproducten, afhankelijk van de beleggingscategorie en beleggingsstijl. We gebruiken alleen ESG-data als we er 100 procent van overtuigd zijn dat ze waarde toevoegen voor onze klanten.’
De methode van uitsluitingen is volgens Funk op basis van de beleggingsvolumes de meest gebruikte duurzame strategie. ‘Wanneer je beschikt over de juiste data is uitsluiting relatief eenvoudig, althans als je er zeker van bent dat uitsluiting van bepaalde bedrijven niet tot een lager rendement leidt. Er zijn manieren om uitsluiting toe te passen die geen negatieve invloed op de returns hebben.’
Een andere methode is een thematische ESG-benadering, waarbij effecten met superieure ESG-profielen worden overwogen. ‘Dit doen we bijvoorbeeld met onze nieuwe Climate Equity Funds. Die overwegen bedrijven met een laag klimaatrisico, waardoor het koolstofprofiel van portefeuilles verbetert en de CO2-uitstoot in lijn met de afspraken van het Parijs-akkoord wordt verlaagd.’
Het gaat hier om indexfondsen. ETF’s die specifiek de klimaatrisico’s verlagen heeft SSGA in Europa nog niet in het assortiment. Wel heeft de vermogensbeheerder diverse indextrackers in huis die de methode van uitsluitingen en ‘best-in-class’ gebruiken.
SPY blijft
Specifieke sectortrackers zoals de SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF ziet Funk niet zo snel verdwijnen uit het productenaanbod. ‘Er zijn beleggers die bedrijven met een blootstelling aan olie categorisch willen uitsluiten. Maar er zijn ook beleggers die zien dat sommige oliebedrijven hard bezig zijn met een duurzame transitie en die juist de discussie hierover willen aangaan met het management. Die groep zullen we de toegang tot de sector niet ontzeggen. Deze beleggers willen dat SSGA zijn voet tussen de deur houdt en een activistische rol op zich neemt om bedrijven te ondersteunen bij deze transitie.’
Volgens Funk zal SSGA altijd de dialoog met bedrijven aangaan en zijn stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen uitoefenen om het gedrag op het gebied van ESG zoals diversiteit en klimaatverandering te beïnvloeden. De vermogensbeheerder gaat in zijn producten bovendien steeds vaker ESG-criteria opnemen.
‘Toch blijven niet-duurzame ETF’s voorlopig gewoon in het assortiment’, zegt Funk. ‘Als wij van onze klanten het mandaat krijgen om in een bepaalde marktgewogen sector of index te beleggen die geen bedrijven uitsluit dan doen we dat. Neem onze SPY op de S&P 500, de grootste ETF in de wereld. Zolang de S&P 500 niet verandert, repliceren wij deze index voor onze klanten.’