Niet de Verenigde Staten van president Obama, maar Azië heeft de middelen om komende jaren op grote schaal te investeren in infrastructuur.
Dat zegt Maggie Lee, fondsmanager van het Invesco Asia Infrastructure Fund, tijdens een bezoek aan Nederland.
Geseling VS
Lee reageert op de plannen die Obama heeft om de recessie in de Verenigde Staten te bestrijden met een omvangrijk stimuleringsplan, dat zich richt op schone energie, overheidsgebouwen en infrastructuur.
Volgens Lee bieden zowel de economische als de sociale en demografische ontwikkelingen in Azië veel betere vooruitzichten dan die in de Verenigde Staten.
Ze pakt het A4-tje erbij waar alle plannen van de regering-Obama voor investeringen in infrastructuur op staan. Ze vindt het armzalig, zo benadrukt ze in haar presentatie aan institutionele beleggers in Amsterdam.
Lee wijst op de buitenlandse reserves die in China tussen 1996 en 2008 zijn gestegen van 105 miljard dollar naar 1.906 miljard dollar, terwijl het totaal voor Azië uitkomt op 3.200 miljard dollar, tegen 46 miljard dollar in de VS en 204 miljard dollar in de eurozone.
Daarnaast is het overschot op de lopende rekening voor Azië als geheel bijna 200 miljard dollar, terwijl de VS uitkomen op een tekort van meer dan 530 miljard dollar.
Verstedelijking
Ook is de schuldenpositie zowel van de overheden als van huishoudens veel beter, terwijl de urbanisering in Azië onverminderd aanhoudt en in het Westen juist nagenoeg tot staan is gekomen.
Zo wonen er op dit moment wereldwijd 3,3 miljard mensen in steden. Dat zal meer dan 5 miljard zijn in 2030 en zich vooral in Azië voltrekken.
Die verstedelijking is zeker ook een Chinees fenomeen. Al jaren komen mensen uit de provincies om in de steden aan de kust hun geluk te beproeven. Daar zijn omvangrijke investeringen voor nodig.
Zo heeft China voor de periode 2006-2010 meer dan 8.500 miljard dollar uitgetrokken voor overheidsinvesteringen in infrastructuur, energie en waterproductie en -distributie.
Eind vorig jaar kondigde Peking een aanvullend stimuleringsplan van meer dan 500 miljard dollar aan, dat vooral ook de infrastructuur ten goede komt.
Risico: funding
Vanwege die omvangrijke investeringen belegt het Invesco Asia Infrastructure Fund van zijn beheerd vermogen ruim 29 procent in China. Dat is een overweging van tien procent ten opzichte van de index.
Lee vindt het positief dat behalve veel geld voor infrastructuur, ook de grondstoffenprijzen en de inflatie zijn gedaald. Maar ze maakt zich wel zorgen over de banken. ‘Zij vinden het opschonen van hun balansen op dit moment belangrijker dan de funding van projecten.’
Het fonds heeft zich echter niet aan de algemene trend van 2008 weten te onttrekken dat Westerse beleggers Azië de rug hebben toegekeerd, waarna de indices met meer dan 50 procent zijn gedaald.
K/w historisch laag
Het Invesco Asia Infrastructure Fund boekte in 2008 een negatief resultaat van 55,9 procent en bleef daarmee licht achter bij de MSCI-index voor Azië ex Japan. In 2007 bedroeg de koerswinst 74,3 procent, tegen een plus van 36,5 procent voor de index.
Lee stelt dat 2009 ook voor Azië in het teken van een recessie zal staan, maar voor instappen is dit jaar het moment.
‘De k/w is in Azië, ex Japan, met acht op het niveau van de jaren tachtig. Daarmee is een diepe recessie nu al ingeprijsd, terwijl de fundamentals nu veel beter zijn dan bij de Azië-crisis.’