Nu het beleggingsrisico meer bij deelnemers komt te liggen, zullen zij zich ook meer betrokken voelen. In dat licht zal er ook meer aandacht zijn voor het beleggingsbeleid en de keuzes die een pensioenfonds maakt.
Dit zei Jeroen van der Put (foto), bestuurder bij Centraal Beheer APF, tijdens een roundtable van AXA Investment Management die was gewijd was aan de impact van de Nederlandse pensioensector op de verdere ontwikkeling van ESG-integratie in de asset management industrie.
Volgens Van der Put heeft niet alleen het nieuwe pensioenakkoord het in zich om uit te groeien een Groene Zwaan, waarmee wordt gedoeld op een duurzame variant van Nassim Taleb’s Zwarte Zwaan. Deze staat voor onvoorspelbare gebeurtenissen -ofwel de outliers- die een enorme impact hebben op de geschiedenis en achteraf aannemelijk en voorspelbaar worden gemaakt.
’Ik verwacht zeker een aantal incidenten die de sector ertoe zullen aanzetten om nog meer inspanning te leveren en te versnellen op het gebied van ESG-integratie.’ In Van der Put’s carrière als pensioenfondsbestuurder zijn de strategische doelen van pensioenfondsen voor de komende tien jaar volgens hem nog nooit zo duidelijk geweest en hierin speelt duurzaamheid een centrale rol. ‘De grote pensioenfondsen leiden, maar bij het merendeel van alle fondsen zijn ESG-overwegingen geïntegreerd in de investment beliefs.’
‘Nederlandse pensioensector doorslaggevend’
Paul Flavier, CEO van AXA Rosenberg denkt eveneens dat de Nederlandse pensioensector van doorslaggevend belang zal zijn voor de verdere ontwikkeling van ESG-integratie in de asset management industrie. Hier zijn volgens hem drie redenen voor. Hij noemt in de eerste plaats de omvang van de Nederlandse pensioenmarkt. Maar ook het kennisniveau en vooruitstrevendheid van de sector zijn onderscheidend.
Uitdagingen zijn er ook. Van der Put: ‘Het hebben van een duidelijk en goed doordacht beleid is cruciaal, want je moet het te allen tijde kunnen uitleggen. Bijvoorbeeld aan deelnemers en andere maatschappelijke stakeholders om zodoende reputatierisico’s te managen.’ Een andere uitdaging is greenwashing, waarbij Van der Put denkt dat de Europese groene taxonomie gaat helpen.
Een van de meest genoemde uitdagingen voor ESG-beleggen is de kwaliteit en de beschikbaarheid van data. Niet alleen Van der Put beaamt dit, maar ook Hortense Bioy, director sustainability research bij Morningstar. ‘De beschikbaarheid van data blijft inderdaad een uitdaging, vooral in het small cap spectrum is dit het geval.’
ESG-beleggingsuniversum
Ondanks dit blijft het ESG-beleggingsuniversum zich ontwikkelen. Doordat de data wel geleidelijk verbetert, zijn er steeds meer bedrijven die kwalificeren als duurzaam, stelt Van der Put. Inzicht in de mate van duurzaamheid verschilt dan echter nog wel per aandachtsgebied. Zo is klimaatrisico volgens hem op dit moment het verst ontwikkeld.
In termen van beleggingsproducten hebben beleggers in ieder geval ruime keuze. Ondanks de crisis bleef de productontwikkeling op peil en in 2020 werden tot nu toe meer dan 200 nieuwe ESG-fondsen gelanceerd, waarvan 50 passieve producten. Aan het einde van het tweede kwartaal van dit jaar waren er 2703 Europese ESG-beleggingsfondsen. Hieronder vallen ook die van asset managers die bestaande fondsen vergroenen of re-branden. Op dit moment is circa 20 procent van de totale fondsenmarkt een dergelijk fonds en het is een trend die nog altijd voortduurt volgens Bioy.
De groei van het universum zorgt er in combinatie met de Covid 19 crisis voor dat de interesse in ESG-fondsen verder is toegenomen, vervolgt ze. In termen van instroom boekten ESG-fondsen bovendien een nieuw record van 54 miljard euro.