‘De beleggingsindustrie staat voor grote nieuwe uitdagingen. Verduurzaming en de eigen maatschappelijke rol staan daarbij centraal. ETF’s hebben hun nut, maar wij blijven overtuigde actieve belegger’, zegt Nicolas Forest, cio bij Candriam.
Forest is sinds één mei de nieuwe chief investment officer van Candriam, het fondsenhuis achter het merendeel van de beleggingsfondsen die Belfius in ons land aanbiedt. Het nieuwe hoofd beleggingen is geen nieuwkomer bij Candriam, hij is er al meer dan twee decennia aan het werk. ‘In die tijd was ik vooral actief in fixed income, zo beheerde ik verschillende obligatiefondsen en was tien jaar lang het hoofd van de afdeling fixed income. Die voorgeschiedenis maakte dat de overgang naar mijn nieuwe functie gesmeerd verliep.’
Triptiek aan uitdagingen
Gevraagd naar de belangrijkste uitdagingen voor beleggers en de sector schetst Forest een drieluik. ‘In de eerste plaats zijn er de toegenomen politieke risico’s. We zien wereldwijd een heropleving van geopolitieke spanningen. Denk maar aan de conflicten in Oekraïne en Israël en ook de confrontatie tussen de Verenigde Staten en China zal een belangrijk gegeven blijven. We zien dat niet als een vorm van deglobalisering, maar eerder als een nieuwe vorm van multipolaire globalisering.’ Die comeback van geopolitieke spanningen zal volgens hem vooral een uitdaging vormen voor wereldwijde beleggingsfondsen en in de opkomende markten.
Ten tweede wijst Forest op het nieuwe paradigma op vlak van asset allocatie. Na lange afwezigheid zijn obligaties weer een reële optie. ‘Na de jaren van extreem lage rente keren we terug naar de normale wereld. Toegegeven, 2022 was zowat het slechtste jaar ooit voor obligaties maar nu zijn ze terug valabele opties. Voor aandelen valt de rugwind dan weer weg door de stijgende rente. Het goede nieuws is dat er voor asset allocators weer alternatieven zijn, denk bijvoorbeeld aan geldmarktfondsen die weer rendement bieden.’
In de derde plaats wijst de cio op de schokgolven die nieuwe technologieën teweegbrengen. ‘We zagen dit jaar de doorbraak van artificiële intelligentie. We moeten nu uitzoeken hoe we deze technologie kunnen implementeren in het beleggingsproces. Daarnaast moeten we het nieuwe werken, excusez le mot, doen werken. Doorheen al die thema’s is duurzaamheid een rode lijn, dat thema gaat niet meer weg’, onderstreept Forest.
Discipel van het actieve beheer
De afgelopen jaren won passief beleggen sterk aan momentum. Het feit dat de overgrote meerderheid aan actieve fondsen er niet in slaagde beter te doen dan hun passieve tegenhangers was daar niet vreemd aan. ‘Ik heb niets tegen ETF’s. Ze hebben zeker voordelen, zoals hun transparantie en hoge liquiditeit. Maar ik ben resoluut: ik geloof niet in passief beheer. Je ziet naar mijn mening veel vreemde indexen, zeker bij obligaties. Je hebt daar geen keuze, je krijgt alle emittenten, zowel de goede als de slechte.’
Op lange termijn blijft Forest overtuigd dat actief beheer alpha kan opleveren. ‘In een wereld zonder monetaire stimulus valt de rugwind voor passief beheer weg. ETF’s zijn een handige tool, maar ik blijf geloven in actief beheer. Zeker in specifieke deelgebieden zoals small- en midcap en opkomende markten kan actief beheer meerwaarde bieden.’
Ook in de herboren obligatiemarkten ziet hij kansen voor actief beheer. ‘Daar kunnen beheerders het verschil maken door actieve keuzes. Duurzaamheid zal een leidend thema blijven, dat vraagt net om een actieve aanpak’, benadrukt Forest.
Man met een missie
In een interview met De Tijd stelde Vincent Hamelink, de eveneens nieuwe, ceo van Candriam dat de vermogensbeheerder ‘meer wil zijn dan een vermogensbeheerder, onze maatschappelijke rol nemen we minstens even ernstig’. Forest onderschrijft die stelling voluit. ‘Ik probeer dit uit te dragen in mijn rol als cio, via Candriam als instelling en via ons ESG beleid. Als duurzame belegger gaan we resoluut in dialoog met bedrijven om hier op te hameren. Wanneer ik mijn functie neerleg, hoop ik dat mijn nalatenschap er zal in bestaan dat ik heb kunnen bijdragen aan een duurzamere samenleving.’