Nieuwe indextrackers zijn in de Verenigde Staten in voorbereiding, die geen dagelijks inzicht meer geven in de aandelentransacties. Deze ETF’s zullen alleen nog op kwartaalbasis inzicht bieden in de transacties, zoals bij beleggingsfondsen ook gebruikelijk is. Daarmee wil men voorkomen dat front-running van hun beleggingsideeën plaatsvindt.
Grote Amerikaanse asset managers als Capital Group en Legg Mason, alsook JPMorgan Chase, hebben de distributie van deze indextrackers in voorbereiding. De verwachting is dat ze eind dit jaar op de markt komen.
De structuur van deze ETF’s is bedacht door een Amerikaanse startup, Precidian Investments, die in mei toestemming heeft gekregen van de Amerikaanse toezichthouder voor deze beoogde constructie. Ook andere partijen werken aan de lancering van vergelijkbare producten.
Deze aandelentrackers worden beschouwd als actieve ETF’s, die wel een vergelijkbare lage kostenload hebben, maar niet de dagelijkse transparantie van ETF’s bieden. Dit biedt volgens Precidian Investments actieve managers meer kansen om met aanbieders van passieve producten te concurreren. ‘Het zal actieve managers in staat stellen om beter te concurreren. Dat zorgt voor een level playing field’, zegt topman Daniel McCabe van Precidian tegenover de Wall Street Journal.
Het initiatief van Precidian is de laatste poging van fondshuizen om een antwoord te vinden op de stormachtige groei van passieve producten, waarvan er nu meer dan 2200 in de Verenigde Staten zijn geregistreerd. Deze passieve ETF’s zorgen voor meer transparantie, maar maken het tegelijkertijd moeilijk voor actieve managers om te concurreren en profiteren van de anomalieën in de markt.
Als een aantal jaren worden pogingen in de Verenigde Staten gedaan om tot actieve ETF’s te komen. De toezichthouder was lang sceptisch en afwijzend en ook distributeurs twijfelden of hun klanten beter af zijn met deze producten.
Grote aanbieders denken dat de opvatting tegenover deze producten nu langzaam verandert, omdat actieve, op stock picking gerichte ETF’s nu tegen lagere kosten beschikbaar komen en toch op een outperformance tegenover de benchmark jagen. Marktpartijen zeggen tegenover de Wall Street Journal dat de constructie van de ETF die nu door Precidian Investments is ontwikkeld een game changer kan zijn.