Acht jaar na het sluiten van Go Capital kunnen de klanten weer een substantiële uitkering tegemoet zien. De fondsmanager van het Global Opportunities Fund schikte samen met de curatoren van de failliete vliegtuigmotorenbouwer Thielert een langslepende zaak tegen accountant BDO.
De totale schikking behelst 40 miljoen euro, deelnemers van het Global Opportunities Fonds krijgen binnenkort alvast ‘minimaal’ 20 miljoen euro als interim-uitkering betaald.
Het Global Opportunities Fund was jarenlang het paradepaardje onder de Nederlandse hedgefondsen. Het fonds nam substantiële posities in smal- en Midcap-fondsen in de Benelux. In de jaren na de oprichting in 2000 was het fonds onder leiding van manager Frans van Schaik uiterst succesvol.
In 2001, toen de AEX-index met 21 procent onderuit ging, scoorde het fonds een positief rendement van 8 procent. Een jaar later moest de AEX-index zelfs 36 procent prijsgeven, terwijl het Global Opportunities Fund bijna 21 procent in waarde steeg. In 2005 haalde het fonds een rendement van bijna 69 procent. Begin 2006 won het fonds de ‘Eurohedge Fonds van het jaar-verkiezing’, in de categorie ‘Europese aandelen tot 500 miljoen euro.’
Blik verruimen
Het Global Opportunities Fund kende een grote toestroom van beleggers. Regelmatig was de belangstelling zo groot dat de deuren tijdelijk dicht moesten voor nieuwe beleggers. In 2005 bleek dat het fonds niet meer verantwoord in de Benelux kon groeien en werd de blik verruimd naar Duitsland. Ook daar werden grote belangen opgebouwd in kleine en middelgrote beursfondsen. In maart 2008 had het Global Opportunities Fund een belang van 25 procent in Thielert, maar ook een 22 procent belang in het Belgische biotechbedrijf Devgen.
Toen de kredietcrisis uitbrak bleek dat de geconcentreerde posities in minder liquide fondsen de achilleshiel van het Global Opportunities Fund waren. Toen beleggers hun geld wilden weghalen bleek het fonds niet snel van de grote posities in illiquide beleggingen af te kunnen. Verder speelde de hoge mate van transparantie het fonds parten. Beleggers konden tegen de illiquide deelnemingen van het fonds speculatieve posities innemen, wat verdere koersdaling in de hand zou werken. Het Global Opportunities Fund leek zichzelf in de hoek te hebben geverfd.
Liquidatie
In maart 2008 werd daarom besloten dat het fonds tot december van dat jaar geen verkoopverzoeken meer zou aanvaarden om zittende beleggers niet te benadelen. Toen bleek dat beleggers na het verstrijken van die periode nog steeds massaal van hun stukken afwilden werd besloten het hele fonds te liquideren.
In 2009 werd het merendeel van van het geld al aan de deelnemers uitgekeerd. In drie tranches werd in totaal 209 euro per participatie betaald. Daar komt nu dus 20 euro per participatie bij. Eind 2008 bedroeg de intrinsieke waarde van het Global Opportunities Fund iets meer dan 231 euro.
Ondanks dat het fonds de positie in Thielert formeel tot nul had afgewaardeerd, komt de schikking met de accountants van de failliete vliegtuigmotorenbouwer niet geheel onverwacht. In juni 2013 veroordeelde het Landesgericht Hamburg de accountants al tot het betalen van ongeveer 40 miljoen. BDO zou bij het controleren van de boeken en bij het opstellen van het prospectus balansmanipulaties van ceo Frank Thielert niet hebben opgemerkt. Tegen de uitspraak gingen meerdere partijen in beroep. Met deze schikking komt een einde aan de zeven jaar slepende civiele zaak.
Go Capital wil niet inhoudelijk op de schikking reageren omdat een geheimhoudingsverklaring is ondertekend. Wel geeft het fonds op haar website aan claims tegen overige partijen — waaronder de oud-ceo Thielert — voort te zetten. Bij BDO kon vooralsnog niemand worden bereikt om commentaar op de schikking te geven. Thielert zelf werd in februari van dit jaar tot vier jaar cel veroordeeld.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 2 maart 2016.