NN Investment Partners verwacht in 2019 aandelenrendementen van 5 tot 7 procent, door afnemende, maar positieve wereldwijde winstgroei. ‘Lage waarderingen en sterke risicoaversie zijn gunstig voor de markt.’
Dat schrijft het fondshuis dinsdagochtend in een marktcommentaar.
Het gaat uit van een wereldwijde winstgroei onder de 16 procent van 2018, vanwege het wegebben van de positieve belastingeffecten in de Verenigde Staten en door een economische groeivertraging. Ook hogere lonen als gevolg van een krappe arbeidsmarkt kunnen de winsten volgens NN IP onder druk zetten.
Omdat de waarderingen al fors zijn gedaald, is het neerwaarts potentieel volgens het fondshuis beperkt. ‘De waardering van wereldwijde aandelen is sinds 2011 niet zo sterk afgenomen. De gemiddelde verwachte koers-winstverhouding voor de komende 12 maanden staat op 14, wat de omvang van het marktverlies goed weergeeft.’
Patrick Moonen, multi-asset strateeg bij NN IP, noemt ‘convergerende economische groei’ en ‘normalisering van het monetaire beleid’ als twee redenen om geleidelijk te verschuiven naar niet-Amerikaanse aandelen en om een voorkeur te hebben voor financials en cyclische grondstoffen boven bond proxies. ‘Op de korte termijn blijven we echter voorzichtig vanwege onzekerheid rond de handel, de Brexit en de politiek in de eurozone.’
Ook in dit jaar zullen volgens Moonen politieke risico’s centraal staan, waarbij hij als grootste risico het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten benoemt, omdat dat van invloed is op de bedrijfsvooruitzichten en het vertrouwen van ondernemers.