Alternatieve data die asset managers niet eerder gebruikten, spelen sinds de corona-uitbraak een rol bij beleggingsbeslissingen, volgens Valentijn van Nieuwenhuijzen van NN IP. ‘We moeten op nieuwe manieren nadenken over problemen nu ons economisch systeem niet stabiel, maar complex is gebleken.’
Dat zei de chief investment officer woensdagmiddag tijdens een online talkshow van NN Investment Partners. ‘Voor beleggers is het cruciaal om te begrijpen hoe broos de onderliggende hypotheses van de modellen en theorieën zijn, die we in de financiële markten gebruiken.’
Als COVID-19 iets heeft bewezen, is het volgens het hoofd beleggingsstrategie dat de economische modellen die ten grondslag liggen aan ons systeem, niet stabiel zijn. En dat ze in hun evolutie meer en meer afhankelijk zullen worden van de natuurwetenschap in plaats van de exacte wetenschap.
Dat vraagt volgens hem om een nieuwe aanpak van beleggers. ‘Sta open voor gekke ideeën, ondernemerschap. Denk op nieuwe manieren na over problemen. Wij hebben alternatieve data ingezet die we nog nooit hadden gebruikt, om een inschatting te kunnen maken van de gevolgen van de crisis.’
Het fondshuis heeft onder meer op dagelijkse basis naar mobiliteitscijfers in steden en landen gekeken, om die inschatting te kunnen maken. ‘En dat niet alleen. Openstaan om dit soort data te onderzoeken, is niet genoeg. Je zult ze moeten combineren met menselijke inzichten en interpretatie. Mens en machine combineren.’
Biologie
Het besef dat biologie een grotere rol gaat spelen in de financiële markten, bewijst het belang van ESG volgens Van Nieuwenhuijzen. Maar de ontwikkeling op dat vlak, moet sneller, vindt hij. ‘Momenteel weegt ESG mee in 70 procent van onze beleggingsbeslissingen. We willen niet-financiële factoren gaan integreren in wat we doen. Actief engagen, positieve veranderingen teweeg brengen.’
Een positieve les van de huidige crisis is wat hem betreft het onstane bewijs dat toekomstbestendige bedrijfsmodellen beter bestand zijn tegen schokken. ‘Ze kunnen zich beter aanpassen, maar zijn óók meer bezig met wat nodig is voor de toekomst. Dat was heel goed terug te zien op de aandelenmarkten en obligatiemarkten: duurzame beleggingsstrategieën hebben het goed gedaan. Dit is het bewijs dat duurzaamheid heel goed samengaat met aantrekkelijke rendementen.’
En nu?
Voor de komende periode adviseert het hoofd beleggen om ‘het onverwachte te verwachten’. ‘Wie had verwacht dat de werkloosheid zó zou stijgen? De stijging was tien keer zo groot dan in 2008! En ondanks die gigantische impact, zagen we in april vervolgens het sterkste herstel sinds 1987. We blijven onverwachte dingen zien.’
Specifieker is een belangrijk onderwerp op de beleggers-agenda wat hem betreft globalisering. ‘Zullen landen hun pogingen weer gaan intensiveren, hun weg terugvinden naar een integratie? Of valt de wereld uiteen in regionale blokken, met regels per blok en obstakels tussen de grenzen ervan?’
Dat, plus de ontwikkelingen op het gebied van fiscale stimulering - en de invloed daarvan op de economische groei de komende jaren - zal bepalend zijn volgens Van Nieuwenhuijzen. Met inflatie als de grootste swingfactor.