NN IP is voorzichtig met Europese aandelen en geeft de voorkeur aan Amerikaanse aandelen. Wil de Europese markt aantrekkelijker worden, dan zal een deel van de politieke onzekerheid weggenomen moeten worden of de sectorperformance moeten verschuiven.
Dat schrijft Patrick Moonen, principal multi asset strategist van het fondshuis in een marktvisie. Moonen verantwoordt de keuze voor Amerikaanse aandelen boven Europese aandelen door te wijzen op de betere relatieve vooruitzichten voor de Amerikaanse markt. ‘De Amerikaanse winstgroei voor dit en volgend jaar is superieur, de economische groei in de VS is sterker en de escalatie van de negatieve handelsretoriek doet Europa meer pijn dan Amerika.’
Volgens Moonen kan een afname van de politieke onzekerheid uit Italiaanse hoek komen in het geval dat de Italiaanse begrotingsbesprekingen eind deze maand uitmonden in een constructief resultaat. ‘Omdat er naar onze mening al veel negatief nieuws is ingeprijsd, kan een positief resultaat zorgen voor een belangrijke opleving van Italiaanse beleggingen en (een deel van) de politieke onzekerheid wegnemen.’
Met een ‘verschuiving van sectorperformance’ doelt de strateeg in eerste instantie op de financiële sector. ‘Om dit mogelijk te maken is er een aanhoudende en geleidelijke stijging van de obligatierentes nodig en een afname van de angst voor besmetting in de sector komend vanuit de opkomende markten.’
Moonen noemt ook nog een derde, vierde en vijfde katalysator voor een positievere trend in Europa: een versnelling van de wereldwijde groei, een sterkere Amerikaanse dollar of een toename van allocatie naar niet-Amerikaanse beleggingen in aanloop naar de verkiezingen in de VS.