Het Noorse Government Pension Fund Global, het grootste staatsinvesteringsfonds ter wereld, heeft over 2023 een recordwinst geboekt van omgerekend ongeveer 196 miljard euro (2,22 biljoen NOK). Dat was vooral te danken aan het aanzienlijke rendement op de beleggingen in technologieaandelen.
In 2022 boekte het fonds nog een verlies van ongeveer 140 miljard euro, wat toen ook grotendeels op het conto kwam van de technologieaandelen. Nicolai Tangen, ceo van Norges Bank Investment Management, toonde zich tijdens een persconferentie deze week tevreden over de prestaties van het fonds en benadrukte het onverwachte succes ervan. De technologieaandelen waren goed voor de helft van het rendement van het fonds, uiteraard opgestuwd door de significante vooruitgang die wordt geboekt met kunstmatige intelligentie, de verbeterde economische vooruitzichten en in anticipatie op dalende rentetarieven.
Vastgoed blijft onzeker
De uitstekende prestaties van het fonds werden behaald ondanks een negatief rendement van 12 procent op niet-beursgenoteerde private vastgoedbeleggingen. De beursgenoteerde vastgoedbeleggingen leverden vorig jaar 17 procent op.
‘De beursgenoteerde portefeuille bood ons de flexibiliteit om te reageren op marktgebeurtenissen en de portefeuille in de loop van het jaar aan te passen’, legde Mie Caroline Holsted, de cio voor vastgoedactiva van het bedrijf, tijdens de persconferentie uit. ‘Dus aan het einde van het jaar was slechts 10 procent van de portefeuille belegd in de problematische kantorensector, terwijl de rest was belegd in woningen in bepaalde delen van de woning- en winkelsector. En dat waren allemaal relatieve winnaars vorig jaar.’
De waarde van de particuliere vastgoedportefeuille van het fonds is zes kwartalen op rij gedaald en ligt nu 22 procent lager dan de piek in 2022. ‘Zoals we allemaal weten is er veel onzekerheid en het is moeilijk te voorspellen wanneer deze dalende trend zal omslaan’, aldus Holsted.
Novo Nordisk als Europese ster
Tot de meest opvallende beleggingen van het fonds behoren grote Amerikaanse technologiebedrijven zoals Microsoft, Apple en Nvidia en een aanzienlijk belang in het Deense farmaceutische bedrijf Novo Nordisk, dat qua waarde op de achtste plaats staat. Novo Nordisk werd bekend door zijn diabetesmedicijn Ozempic, dat aan populariteit won als behandeling tegen obesitas.
Het totale rendement van het fonds in 2023 bedroeg 16,1 procent, wat 0,18 procentpunt lager is dan de benchmarkindex. Ondanks de hoge inflatie en geopolitieke onzekerheden, steeg de totale waarde van het fonds met 16 procent tot 15,8 biljoen kronen, wat neerkomt op ongeveer 251.000 euro per Noorse burger.
71 procent aandelen
Het Noorse staatsfonds wordt gevoed door inkomsten van de Noorse staatsbedrijven in olie en gas en is bedoeld om de uitgebreide welvaartsstaat van het land te financieren. Eind 2023 was ongeveer 71 procent van de portefeuille van het fonds toegewezen aan aandelen, met belangen in 8.859 bedrijven wereldwijd, wat neerkomt op ongeveer 1,5 procent van alle beursgenoteerde aandelen. Het fonds rapporteerde een rendement van 21,3 procent op zijn aandelenbeleggingen.
De obligatiebeleggingen van het fonds leverden 6,1 procent rendement op, maar de vastgoedbeleggingen daalden met 12,4 procent. Beleggingen in niet-beursgenoteerde duurzame energieprojecten genereerden een rendement van 3,7 procent.
In 2023 bedroeg de instroom van de Noorse staat in het fonds 711 miljard kronen, wat de op een na grootste bijdrage in de geschiedenis van het fonds was, iets onder het record van bijna 1,1 biljoen kronen dat in 2022 werd gevestigd. De waardedaling van de Noorse kroon droeg bij aan een stijging van de waarde van het fonds met 409 miljard kronen.