'Nutsbedrijven aantrekkelijk door ESG-twijfels'

Voor infrastructuurbeleggers liggen kansen bij sociale en digitale infrastructuur en vooral bij bedrijven die volop bezig zijn met energietransitie. En vergeet niet de verschaffers die nieuwe trends zoals de “Metaverse” mogelijk maken.

Dat zegt Alex Araujo (foto), fondsbeheerder van het M&G Global Listed Infrastructure Fund in een gesprek met het Belgische Investment Officer, zusterplatform van Fondsnieuws.

Vanzelfspreken is hij positief over infrastructuur, maar het helpt Alex Araujo dat “zijn” deelsegment wordt ondersteund door een structurele groeitrend. Bovendien is de interesse voor de sector door de verschillende infrastructuurplannen, onder meer van de Amerikaans president Biden, toegenomen. Ook zegt hij extra animo te ervaren van beleggers die zich zorgen beginnen te maken over de prijzige beurzen. ‘Sinds midden 2020 deden technowaarden het immers zo goed dat infrastructuurbedrijven van hoge kwaliteit lange tijd uit het oog werden verloren. Daar begint nu stilaan verandering in te komen.’

Binnen het fonds wordt onderscheid gemaakt tussen traditionele economische infrastructuur, sociale infrastructuur en evoluerende (evolving in het Engels) infrastructuur. ‘Bedrijven uit deze drie domeinen vullen elkaar goed aan en zorgen voor de nodige diversificatie in de portefeuille. Het biedt ons tevens de mogelijkheid om kapitaal te roteren indien nodig. In 2020, tijdens de wereldwijde pandemie, deed energie- en transportinfrastructuur het minder goed maar tegelijkertijd presteerden onze sociale infrastructuur, die stabiel en defensief is, en onze digitale beleggingen uitstekend. Momenteel bestaat onze portefeuille uit 47 posities, enkel beursgenoteerde bedrijven, en zijn ze gespreid over deze drie segmenten, alle sectoren en geografische regio’s.’   

Energietransitie

De M&G-beheerder laat nu vooral zijn oog vallen op de nutssector omwille van de energietransitie. ‘Onze voorkeur gaat uit naar bedrijven die hun energiemix aan het converteren zijn van koolstofintensieve naar meer hernieuwbare energie. Ze dragen op twee manieren bij omdat ze enerzijds niet alleen hun oude koolstofintensieve methodes ombouwen maar ook nieuwe hernieuwbare projecten starten en anderzijds heel aantrekkelijker zijn gewaardeerd omdat vooral op ESG-gefocuste beleggers niet goed weten wat ze met deze verhalen aan moeten.’ 

De nutssector was één van de slechtst presterende sectoren in 2021 maar de koerszwakte gaf Araujo de mogelijkheid om zijn positie erin op te drijven. Hij kijkt vooral in de richting van bedrijven die het leven van energieproducenten gemakkelijker maken zoals het Belgische Elia. Aardgas biedt volgens de beheerder tevens kansen. ‘Het is een kritisch element in de energietransitie niettegenstaande het een fossiele brandstof is omdat hernieuwbare energie nog niet klaar is om kolen en nucleaire energie volledig te vervangen. De prijsdruk die we momenteel in Europa zien, komt trouwens niet alleen door een onevenwicht tussen vraag en aanbod maar ook door een gebrek aan infrastructuur.’ Hij voegt er nog aan toe dat de meeste beleggers rond energietransitie meteen in de richting van hernieuwbare energie kijken. ‘Veel van deze bedrijven waren evenwel vrij duur geworden, waardoor ze wat zijn teruggevallen. Selectiviteit is duidelijk geboden.’

Nieuwe thema’s en uitdagingen

Het fonds zet ook in op nieuwe thema’s, want de wereld verandert en nieuwe opportuniteiten duiken op. ‘In evolving infrastructuur gaat het momenteel snel, door de komst van nieuwe technologieën zoals 5G en nieuwe applicaties, maar we kijken ook naar zaken zoals de Metaverse en de fysieke infrastructuur die het hele virtuele gebeuren mogelijk moet maken.’

‘In sommige applicaties heeft de Metaverse 300 miljoen berekeningen per seconde nodig om alle activiteiten mogelijk te maken en daarvoor heeft men veel datacenters, processing- en breedbandcapaciteit en dergelijke nodig. Vorige maand was er nog een overnamebod op één van onze datacentrabeleggingen. Kansen in digitale infrastructuur blijven constant toenemen en we zien een aanhoudend sterke groei op dit vlak.’ Araujo denkt ook steeds meer aan nieuwe niches binnen de gezondheidszorg die mogelijk voor een sterke groei staan zoals de bouw van klinische onderzoeksfaciliteiten en (test)laboratoria. Er is ook een forse opmars van sociale infrastructuur aan de gang, ook binnen de gezondheidszorg want er is behoefte aan extra capaciteit. 

 

De beheerder steekt zijn kop tegelijk niet in het zand’ ook hij ziet uitdagingen zoals die binnen de transportinfrastructuur. ‘Luchthavens staan meer en meer onder druk, net als tolwegen en openbaar vervoer. In luchthavens geloven we nog op langere termijn omdat we de infrastructuur nog nodig zullen hebben maar op korte en middellange termijn zien de vooruitzichten er onzeker uit omdat mensen gewoon minder vliegen. Tolwegen en openbaar vervoer zouden zich daarentegen kunnen herpakken nu er minder gevlogen wordt.’

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund