Mifid II schrijft voor dat beleggingsportefeuilles met een laag risicoprofiel in principe alleen producten met een laag risicoprofiel mogen bevatten. Volgens de NVB neemt het risico van dit soort portefeuilles hierdoor niet af maar juist toe.
De Europese Mifid II-richtlijn die begin volgend haar van kracht wordt, maakt onderscheid tussen laag risicovolle en hoog-risicovolle producten.
Ervan uitgegaan wordt dat recht-toe-recht-aan beleggingsfondsen als niet-complex en dus laag risicovol zullen gelden en derivaten als complex en dus hoog risicovol, maar helemaal duidelijk is dit nog niet.
In haar concept-richtlijnen voor product governance schrijft de Europese toezichthouder Esma echter dat het gebruik van producten met een hoger risico in defensieve portefeuilles de uitzondering moet zijn, zegt adviseur financiële markten Michiel Peters van de NVB .
‘Wij vinden echter dat je ook in defensieve portefeuilles standaard derivaten en opties moeten kunnen gebruiken om het risico te dempen.’
Ook zou het volgens de NVB uit diversificatie-redenen mogelijk moeten zijn in een defensieve portefeuille standaard een paar procent naar bijvoorbeeld hedgefondsen te alloceren.
Bovenstaande is een van de punten die de NVB beschrijft in een position paper in reactie op een consultatie van de Europse toezichthouder Esma over de nadere invulling van de regels over product governance uit Mifid II.