Indexproducten hebben een aanzienlijke instroom gekend ten koste van actieve producten, als gevolg van een toenemende belangstelling van zowel institutionele als particuliere beleggers. De vooruitzichten voor Europa blijven de komende jaren positief. Vooral obligatie ETF’s hebben nog een sterke groei voor de boeg.
Het jaar 2022 was een moeilijk jaar voor de financiële markten, en het ETF-segment bleef niet achter omdat het beheerde vermogen (op wereld niveau) voor het eerst sinds 2011 daalde. Charles Symons (hoofd van iShares in België en Luxemburg) wijst er echter op dat wanneer het markteffect van de correctie wordt weggenomen, de nettostromen zeer positief blijven. ‘In feite was het een vrij uitzonderlijk jaar, het op één na beste in de geschiedenis van de ETF’s wat betreft instroom, met een organische groei van 8 procent.’
Prestaties lopen sterk uiteen
Hij wijst met name op stromen van 598 miljard dollar naar aandelen-ETF’s en 266 miljard dollar naar obligatieproducten op het niveau van de totale markt. Vooral duurzame ETF’s, bedrijfsobligaties en dividendaandelen ondersteunden de trend, terwijl Europese aandelen-ETF’s, groeilandenobligaties en grondstoffen slecht presteerden.
‘Wat de Chinese aandelen-ETF betreft, kende 2022 een relatief moeilijke start van het jaar, alvorens de volumes in het laatste kwartaal sterk herstelden na de versoepeling van het gezondheidsbeleid en een meer bedrijfsvriendelijke aanpak van de overheid.’ En deze beweging lijkt zich voort te zetten begin 2023.’
Groei van obligaties
Charles Symons wijst erop dat deze groei in ETF’s ten koste is gegaan van actief beheerde fondsen, die het afgelopen jaar een netto-uitstroom van bijna 1 biljoen dollar hebben geleden. ‘ETF’s waren in 2022 ook goed voor 32 procent van het wereldwijde op de beurs verhandelde volume, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het voorgaande jaar (25 procent).
Hij merkt ook op dat het niet langer alleen institutionele beleggers zijn die indexproducten gebruiken, maar dat ook jonge beleggers de voorkeur geven aan deze producten om hun eerste stappen op de financiële markten te zetten. ‘Steeds meer actieve beheerders zijn geneigd ETF’s te gebruiken om snel in een markt te stappen’, vooral op de obligatiemarkten om tactische blootstelling aan minder liquide activaklassen te verkrijgen.
‘Evenzo kunnen beleggers blootstelling krijgen aan een zeer brede reeks obligatie-emissies door één ETF te kopen, terwijl het voor een individu vrijwel onmogelijk is geworden om een obligatieportefeuille op te bouwen in afzonderlijke lijnen. Terwijl de obligatie ETF-markt tien jaar geleden nauwelijks wat voorstelde, denken wij dat deze tegen het einde van dit decennium tot 5 biljoen dollar kan groeien.’
Democratisering
Charles Symons gaf ook details over de evolutie van het bedrijf in Europa en België. ‘In Europa groeide de markt voor indexproducten tussen 2010 en 2020 met 11 procent, en we verwachten dat het tempo tot 2027 boven de 10 procent per jaar zal blijven, tegen die tijd zou de marktomvang meer dan 4 miljard dollar moeten bedragen.’
Een van de drijvende krachten achter deze groei is de relatief lage penetratie van ETF’s in Europa in vergelijking met de VS. ‘Deze situatie zal blijven evolueren omdat beleggers hun portefeuilles steeds vaker opbouwen door te beginnen met indexbeleggingsplannen, die het voordeel hebben van een gunstigere kostenstructuur.
En voor de Belgische markt merkt hij op dat de groei boven het voor heel Europa genoteerde percentage is gebleven. ‘We zien dat steeds meer makelaars nu op ETF’s gebaseerde beleggingsprogramma’s opzetten, een stap die door regelgevers wordt aangemoedigd, omdat een portefeuille die is blootgesteld aan drie ETF’s fundamenteel veerkrachtiger zal zijn dan een portefeuille die online in drie individuele aandelen is belegd.’
Gerelateerde artikelen op Investment Officer: