Olie-aandelen zijn goedkoop. Vier jaar van dalende olieprijzen hebben hun effect gehad op de sector, mede doordat verschillende bedrijven hun dividend hebben moeten verlagen of in de vorm van aandelen hebben uitbetaald. Dat biedt kansen.
Dat stelt Schroders in een marktrapport dat is toegevoegd aan de FN Marktrapporten database.
Het fondshuis doelt vooral op díe bedrijven die tijdens de olieprijsdaling bleven investeren. Zij staan er goed voor, nu de vraag naar olie nog altijd sterk is en de olieprijs weer aan haar weg naar boven bezig is, aldus Schroders.
Zowel aan de producerende kant als aan de dienstverlenende kant van de sector ziet het fondshuis kansen voor beleggers. ‘Terwijl de wereldwijde groei zich rond haar hoogtepunt bevindt en de zorgen over handel en geopolitiek toenemen, heeft de energiesector haar eigen cyclus, gedreven door vraag en aanbod op de lange termijn.’
Daarbij is het inflatiecijfer, olieaandelen ook gunstig gezind, merkt het fondshuis op in het rapport.
Energiesector als geheel
Deutsche Asset Management zoomt in een ander rapport wat verder uit, en kijkt naar de energiesector als geheel. Het fondshuis merkt op basis van S&P 500-data op dat de sector in Amerika tot de ‘besten van de klas’ hoort, gerekend vanaf het jaarbegin.
‘Omdat de olieprijzen in het eerste kwartaal van 2018 zich weer rond het normale niveau bevonden, denken we dat de winstcijfers in de energiesector niet meer substantieel lager zijn dan in andere sectoren, zoals eerder het geval was.’
DWS schat wel in dat energiebedrijven nog wat operationeel leverage hebben om ervoor te zorgen dat hun winsten meer stijgen dan de olieprijs. ‘Maar deze leverage lijkt in de recente kwartalen afgenomen.’
Capex-uitgaven
‘Omdat de winsten aan de beterende hand zijn, zijn de capex-uitgaven hervat, waardoor er minder vrije cashflow is. Ook moeten sommige bedrijven een deel van hun schulden afbetalen door hun verbeterde winstgevendheid, waardoor de mogelijkheid om het dividend te verhogen of aandelen terug te kopen, wordt beperkt.’
Al met al is het fondshuis slechts gematigd enthousiast over energie-aandelen. DWS geeft in Amerika de voorkeur aan banken te geven boven de energiesector.